La paire GBP/USD a progressé pour une deuxième séance, les achats sur repli près du seuil de 1,3500 la poussant à un plus haut de plus d’une semaine lors de la séance asiatique de lundi. Elle évoluait juste sous la zone des 1,3500, en hausse de 0,10% sur la journée, avec 1,3600 évoqué comme objectif possible. Le dollar américain s’est affaibli après des informations selon lesquelles l’Iran a transmis aux États-Unis une nouvelle proposition visant à rouvrir le détroit d’Ormuz et à mettre fin au conflit. La baisse des prix du pétrole a aussi réduit les craintes d’inflation et atténué les anticipations d’une Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) plus agressive sur les taux, ce qui a pesé sur le billet vert.

Anticipations de resserrement de la BoE

La livre a été soutenue par l’idée d’un nouveau resserrement de la politique monétaire (hausse des taux d’intérêt) de la Banque d’Angleterre (BoE) d’ici la fin de l’année. Dans une autre mise à jour, la GBP/USD était indiquée autour de 1,3520 pendant les heures asiatiques, après avoir réduit ses pertes. Ce point attribuait la faiblesse de la livre à l’enlisement des discussions de paix entre les États-Unis et l’Iran. Bloomberg a rapporté dimanche que le président américain Donald Trump avait annulé l’envoi d’une délégation au Pakistan, qui aurait pu servir à discuter directement avec l’Iran ; Trump a déclaré : « S’ils veulent parler, ils peuvent venir à nous, ou ils peuvent nous appeler. » Le même article indiquait que Trump avait demandé samedi à Jared Kushner et Steve Witkoff de renoncer au déplacement, et que l’Iran « a proposé beaucoup, mais pas assez ». Le président iranien Massoud Pezeshkian a déclaré que l’Iran n’entrerait pas dans des « négociations imposées sous menaces ou blocus » (restriction des échanges et des accès).

Configuration macroéconomique et volatilité

Le dollar trouve un soutien dans des tensions géopolitiques persistantes en mer de Chine méridionale, qui renforcent un climat d’aversion au risque (les investisseurs se tournent vers des placements jugés plus sûrs). Toutefois, les derniers chiffres de l’inflation américaine (CPI, indice des prix à la consommation) publiés la semaine dernière montrent un ralentissement de l’inflation de base (hors énergie et alimentation) à 2,5%, ce qui réduit la pression sur la Fed pour relever encore ses taux cette année. Cela limite pour l’instant le potentiel de hausse du dollar. Dans le même temps, la livre sterling est soutenue par des facteurs internes. Les dernières statistiques de l’ONS (Office for National Statistics, institut national des statistiques britannique) montrent que l’inflation au Royaume-Uni reste élevée à 3,1%, bien au-dessus de l’objectif de la Banque d’Angleterre. Ces chiffres confortent l’idée que la BoE pourrait être l’une des dernières grandes banques centrales à baisser ses taux, ce qui apporte un soutien de fond à la sterling. Dans ce contexte, les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent) doivent s’attendre à une évolution en range (cours oscillant dans une fourchette) dans les prochaines semaines. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) des options à un mois remonte légèrement, signe que le marché anticipe des mouvements heurtés plutôt qu’une rupture de tendance nette. L’écart de taux d’intérêt entre le Royaume-Uni et les États-Unis constitue aussi un angle de lecture. Alors que la BoE reste ferme et que la Fed adopte un ton plus souple, le portage (gain lié au différentiel de taux) en faveur de la détention de GBP contre USD s’élargit. Des contrats à terme (forwards, accord pour fixer aujourd’hui un cours de change à une date future) peuvent permettre de verrouiller ce différentiel, ce qui tend à soutenir la paire.

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