Gediminas Simkus, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) et gouverneur de la banque centrale de Lituanie, a déclaré mercredi, en matinée en Europe, qu’une hausse des taux d’intérêt cette année ne pouvait pas être exclue.
Il a également dit préférer que la BCE ne baisse pas ses taux lors de la décision de politique monétaire du 30 avril (c’est-à-dire l’annonce officielle sur les taux et la stratégie monétaire).
Ses déclarations n’ont pas eu d’effet immédiat sur l’euro. Au moment de la publication, l’EUR/USD (taux de change entre l’euro et le dollar) évoluait à l’équilibre, autour de 1,1745.
Un message d’un responsable influent de la BCE laisse entendre qu’une hausse des taux en 2025 est envisageable, même si le marché ne réagit pas. La réunion du 30 avril devient un point d’attention majeur, car elle peut marquer un changement de ton officiel (le langage utilisé par la BCE, souvent interprété comme un signal sur la suite des taux). Cela suggère que la stabilité autour de 1,1745 ne reflète peut-être pas correctement le risque à venir.
Cet écart entre des propos « restrictifs » (c’est-à-dire favorables à des taux plus élevés pour freiner l’inflation) et un marché stable met en avant une possible opportunité sur la volatilité (l’ampleur attendue des variations de prix). Il faut envisager que la volatilité implicite (niveau de volatilité anticipé et intégré dans le prix des options) sur les options de change EUR (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre une devise à un prix déterminé) soit trop basse avant l’annonce de la semaine prochaine. Se positionner via des options, par exemple en achetant un straddle ou un strangle (stratégies consistant à acheter simultanément des options d’achat et de vente, afin de gagner si le cours bouge fortement, quel que soit le sens), permettrait de profiter d’un mouvement important.
Avec le recul, l’inflation HICP (indice des prix harmonisé de la zone euro, mesure de référence de l’inflation) est restée élevée (« tenace »), au-delà de 2,5% au deuxième et au troisième trimestre 2025. Cette inflation durable a ensuite poussé la BCE à agir plus tard dans l’année. Dans cette optique, les investisseurs peuvent voir cette étape comme un moment précoce pour se construire un biais haussier sur l’euro (anticipation d’une hausse) au moyen d’options d’achat à longue échéance (options « call », donnant le droit d’acheter, avec une maturité lointaine).
La BCE a effectivement adopté un ton plus restrictif après ses réunions de l’été 2025, avant de relever ses taux à l’automne. À ce stade, l’EUR/USD avait déjà nettement progressé. Cela montre que prendre en compte ces commentaires précoces, initialement peu suivis, pouvait s’avérer pertinent sur les semaines suivantes.
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