Des sources citées par Al-Hadath sur X indiquent que des échanges soutenus sont en cours pour rouvrir progressivement le détroit d’Ormuz. Ce passage maritime assure près de 20% de l’approvisionnement énergétique mondial. Selon le reportage, les discussions porteraient sur des accords visant à assouplir le blocus en échange d’une réouverture par étapes. Les prochaines heures pourraient permettre une reprise de la circulation des navires actuellement immobilisés dans le détroit.

Réaction des marchés et mouvements des actifs

Après ces titres, le pétrole WTI (pétrole américain de référence) a reculé de plus de 3%, vers 90,00 dollars. L’indice du dollar (DXY, un indicateur de la valeur du dollar face à un panier de grandes devises) a légèrement baissé, vers 97,90. Les contrats à terme sur le S&P 500 (prix indicatif de l’indice avant l’ouverture) ont progressé de 0,15%, vers 7.375. Les mouvements ont été décrits comme un retour vers des prises de risque après ces informations. Les expressions « risk-on » et « risk-off » décrivent l’appétit pour le risque des investisseurs sur une période. En phase « risk-on », les marchés privilégient généralement les actions, de nombreuses matières premières, les devises liées aux matières premières et les cryptomonnaies. En phase « risk-off », ils se replient plus souvent vers les obligations, l’or et des devises dites refuge. Parmi les devises qui montent souvent en phase « risk-on » figurent l’AUD (dollar australien), le CAD (dollar canadien), le NZD (dollar néo-zélandais), le RUB (rouble) et le ZAR (rand sud-africain). En phase « risk-off », le USD (dollar), le JPY (yen) et le CHF (franc suisse) ont tendance à mieux résister. Si le détroit d’Ormuz rouvre, la prime de risque géopolitique (surcoût intégré aux prix pour compenser un risque de conflit ou de perturbation) ajoutée au pétrole s’efface rapidement. La baisse du WTI vers 90 dollars apparaît comme une première réaction, avec un repli possible vers le milieu des 80 dollars dans les prochaines semaines. En 2025, les prix du pétrole étaient nettement plus stables avant les tensions récentes, ce qui suggère un retour progressif à des niveaux plus « normaux ».

Se positionner pour un retour du « risk-on »

Au vu de ce scénario, certains traders peuvent envisager d’acheter des options de vente (« puts », instruments qui prennent de la valeur si le prix baisse) sur des contrats à terme sur le pétrole ou sur des ETF liés au pétrole (fonds cotés en Bourse qui répliquent un indice ou un actif). La baisse de la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) qui suit souvent une désescalade rend aussi intéressante la vente d’options d’achat (« calls ») très au-dessus du prix actuel afin d’encaisser une prime (le montant payé par l’acheteur de l’option). Les dernières estimations de l’EIA (Energy Information Administration, agence américaine de statistiques de l’énergie) anticipaient déjà un excédent d’offre mondial ce trimestre, que cette réouverture pourrait accentuer. Le rebond immédiat des contrats à terme sur le S&P 500 à 7.375 signale un passage plus net en mode « risk-on »: une énergie moins chère améliore en principe les marges des entreprises et le pouvoir d’achat des ménages. Cela pourrait sortir le marché de la phase de stagnation observée depuis un mois. Le VIX (indice de volatilité du S&P 500, souvent présenté comme un « baromètre de la peur ») est passé sous 14, son plus bas niveau de l’année, ce qui reflète une confiance accrue des investisseurs. Dans cette logique, un positionnement plus favorable aux actions peut être recherché, par exemple via l’achat d’options d’achat sur les ETF SPY (lié au S&P 500) ou QQQ (lié au Nasdaq 100). Vendre des « spreads » de vente (stratégie d’options combinant vente et achat d’options de vente à des prix d’exercice différents pour limiter le risque) est une autre approche pour profiter d’une hausse attendue et d’une volatilité en baisse. Les données de flux montrent plus de 20 milliards de dollars d’entrées nettes dans les fonds actions la semaine dernière, signe que les grands investisseurs se repositionnent. Le recul du DXY traduit la fermeture de positions refuge, ce qui peut soutenir les devises liées aux matières premières en environnement « risk-on ». Le dollar australien (AUD) et le dollar canadien (CAD) paraissent bien placés pour progresser face au billet vert. Le récent excédent commercial de l’Australie, supérieur aux prévisions et à un niveau record, renforce ce scénario pour l’AUD.

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