Le produit intérieur brut (PIB, c’est-à-dire la valeur totale des biens et services produits) de la Chine a progressé de 5% sur un an au premier trimestre. Ce chiffre dépasse les attentes, fixées à 4,8%.
Ces données comparent la production du premier trimestre à celle de la même période un an plus tôt. Elles montrent une croissance supérieure de 0,2 point de pourcentage aux prévisions.
Ce PIB meilleur qu’attendu indique que l’économie chinoise a plus d’élan que prévu dans nos scénarios. Cette surprise positive devrait nous amener à revoir les positions négatives (pari sur une baisse) et à chercher des opportunités sur les actifs (instruments financiers) liés à la croissance chinoise. Dans les prochaines semaines, il faut privilégier des stratégies qui profitent d’une activité en hausse et d’un meilleur climat de marché.
Nous pouvons envisager d’acheter des options d’achat (« call », qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) sur des indices actions chinois comme le CSI 300 et le Hang Seng. Après une période de sous-performance (performance inférieure au marché) pendant une grande partie de 2025, ces données apportent une raison économique solide pour une hausse. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) pourrait reculer maintenant que cette statistique clé est connue, ce qui rend les « call spreads » (achat d’un call et vente d’un autre call à un prix plus élevé, pour réduire le coût) efficaces pour se positionner à la hausse.
Ces chiffres renforcent aussi le scénario d’une appréciation du yuan. On peut donc regarder des contrats à terme (« futures », accords d’achat/vente à une date future) ou des options sur le CNH (yuan offshore, coté hors de Chine continentale). La Banque populaire de Chine dispose désormais de plus de marge pour laisser la devise se renforcer modestement sans craindre de freiner la croissance. De récentes données de la CFTC (autorité américaine qui publie le positionnement des investisseurs sur les marchés à terme) montrent une baisse des paris baissiers contre le yuan, une tendance que ce PIB devrait accentuer.
Les matières premières en bénéficient directement: il faut s’intéresser à des positions longues (pari sur une hausse) sur les futures sur le cuivre et le minerai de fer. La Chine consomme encore plus de la moitié du cuivre raffiné mondial, donc une croissance du PIB de 5% suggère une demande industrielle solide. En 2025, les prix de ces matériaux avaient souffert des inquiétudes sur l’immobilier; ce rapport indique un possible retournement.
Comme ce chiffre positif réduit une source majeure d’incertitude, on peut aussi envisager de vendre de la volatilité (stratégie qui gagne si les variations de marché restent limitées). Vendre des options de vente (« put », qui donnent le droit de vendre à un prix fixé) sur des ETF comme l’iShares MSCI China ETF (MCHI) peut être une approche pertinente. Cela permet d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option) tout en exprimant une vision prudemment positive, l’idée étant que le marché a probablement trouvé un plancher (niveau où les cours cessent de baisser).
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