Le produit intérieur brut (PIB, c’est-à-dire la valeur totale des biens et services produits) du Canada a progressé de 0,1% sur un mois en janvier. C’est au-dessus de la prévision de 0,0%.
Les données indiquent une légère hausse de l’activité en début d’année. Aucun autre chiffre n’a été communiqué dans les éléments de publication mentionnés ici.
Le PIB de janvier ressort donc légèrement positif (+0,1%), au-dessus des attentes d’une stabilité. Cela signifie que l’économie a évité une baisse en début d’année, mais la croissance reste très faible. Nous y voyons un signe de résistance, sans que cela change le constat général d’une économie au point mort.
Cette progression limitée donne à la Banque du Canada des arguments pour attendre avant de baisser ses taux directeurs (les taux d’intérêt fixés par la banque centrale, qui influencent les crédits et les marchés). La prochaine décision de politique monétaire (les choix de la banque centrale sur les taux) est attendue en avril: il serait prématuré, pour les investisseurs, d’anticiper une baisse rapide des taux sur la base de ce seul chiffre. La banque centrale voudra probablement observer une tendance plus nette avant d’aller vers une politique plus souple.
Il faut aussi tenir compte de la dernière inflation de février 2026, à 2,8% (hausse générale des prix). Même si ce niveau se situe dans la fourchette visée par la Banque, il reste proche de la limite haute et renforce une approche prudente. Cela conforte notre scénario d’un maintien des taux lors de la prochaine réunion.
Pour les opérateurs sur le marché des changes, cela plaide à court terme pour un dollar canadien stable à légèrement plus ferme. Une banque centrale qui maintient ses taux alors que d’autres envisagent de les réduire soutient en général la monnaie. Nous privilégierions des stratégies sur options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui profitent d’un risque de baisse limité sur l’USD/CAD (taux de change entre le dollar américain et le dollar canadien) au cours du mois à venir.
Les perspectives pour l’indice S&P/TSX 60 (indice boursier des 60 plus grandes capitalisations canadiennes) sont plus incertaines, car l’idée de baisses de taux repoussées peut freiner l’élan. En regardant le ralentissement économique de 2025, on sait qu’une croissance molle peut peser sur les bénéfices des entreprises. Les investisseurs en produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une action ou une devise) peuvent envisager des stratégies visant une faible volatilité (ampleur des variations de prix), comme la vente de strangles (vente simultanée d’une option de vente et d’une option d’achat, à des prix d’exercice différents, pour profiter d’un marché qui bouge peu), si le marché reste dans une fourchette.
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