Le ralentissement de l’inflation renforce les attentes de baisse des taux
Ce mouvement s’inscrit dans le sillage du dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation) de mars 2026, qui montre un reflux de l’inflation sous-jacente à 2,8%. Il s’agit d’un recul net par rapport aux 3,1% observés en février. Ces données confortent l’idée que la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) pourrait disposer d’une marge pour assouplir sa politique monétaire d’ici la fin de l’année. C’est un changement notable par rapport à une grande partie de 2025, période durant laquelle les rendements étaient élevés. L’an dernier, la hausse persistante des prix des services a maintenu le rendement du Trésor américain à 10 ans au-dessus de 4,4% pendant une période prolongée. La demande actuelle pour les obligations indique un basculement des anticipations de marché. Dans ce contexte, nous privilégions un scénario de poursuite de la baisse des rendements. Les traders peuvent envisager des positions acheteuses sur des contrats à terme (futures, contrats standardisés négociés en Bourse) sur les Treasuries, comme les futures sur T-Note 5 ans (ZF). Cette stratégie vise à profiter de la hausse des prix des obligations lorsque les rendements reculent. Les options (droit d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé à l’avance) sur des ETF sensibles aux taux, comme IEF (ETF d’obligations américaines à maturité intermédiaire), paraissent également intéressantes. L’achat d’options d’achat (call, qui donne le droit d’acheter) offre une exposition amplifiée à une hausse attendue des prix obligataires. Nous jugeons cette approche plus efficace en termes de capital que l’achat direct de l’ETF.Les valeurs sensibles aux taux gagnent en attrait
Des coûts d’emprunt plus faibles soutiennent généralement les secteurs de croissance en Bourse. Nous estimons que cet environnement plaide pour une orientation positive sur la technologie et d’autres actions sensibles aux taux. Des stratégies via produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent) sur des indices comme le Nasdaq 100, au moyen d’options d’achat ou de futures, deviennent plus pertinentes.
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