Le S&P 500 est resté solide à l’ouverture, malgré deux facteurs : une audition impliquant Kevin Warsh et l’expiration d’un cessez-le-feu de deux semaines lié à l’Iran. Après la fin de ce cessez-le-feu, les déclarations hostiles ont repris et un blocus américain est resté en place, tandis que l’Iran n’a pas ouvert de discussions.
Une approche plus restrictive autour du détroit d’Ormuz a ensuite remplacé, vendredi, les messages plus rassurants pour les marchés envoyés plus tôt par des représentants iraniens. Des informations faisaient aussi état de préparatifs en vue d’une possible reprise des affrontements.
L’audition de Warsh a accru l’incertitude, sans avoir été pleinement intégrée dans les cours au préalable, et les marchés sont passés en mode « aversion au risque » durant la séance (c’est-à-dire une préférence pour des actifs jugés plus sûrs). Un deuxième cycle de négociations n’a pas eu lieu.
Plus tard, Donald Trump a annoncé une prolongation unilatérale du cessez-le-feu, et les marchés sont repassés en mode « appétit pour le risque » en quelques minutes (les investisseurs reviennent vers les actions et autres actifs risqués). Le dollar a conservé environ la moitié de ses gains liés à l’aversion au risque en fin de journée.
On se souvient qu’en 2025, le marché avait fortement alterné entre hausse et baisse au gré des titres de presse sur l’Iran et les prolongations de cessez-le-feu. Le S&P 500 s’était retourné en quelques minutes sur une seule déclaration présidentielle. Cela a montré que, dans un scénario « ni guerre, ni paix » (tension durable sans affrontement ouvert), le risque lié aux gros titres est le facteur dominant des mouvements intrajournaliers (variations au cours d’une même séance).
Le même schéma de tension géopolitique réapparaît aujourd’hui. Des informations récentes indiquent un renforcement des moyens navals près du détroit d’Ormuz, et le trafic de pétroliers aurait ralenti de plus de 10% sur les deux dernières semaines. Cela rappelle les tactiques de blocus observées en 2025.
Cette tension se reflète déjà dans les matières premières : les contrats à terme sur le pétrole WTI se maintiennent au-dessus de 92 dollars le baril. L’indice de volatilité du CBOE, le VIX, a aussi progressé des niveaux autour de 10 à plus de 21, son plus haut de l’année. Le VIX mesure l’ampleur anticipée des fluctuations du S&P 500 : quand il monte, cela signifie que les investisseurs achètent davantage de protection face à un choc possible.
Compte tenu des retournements rapides de 2025, prendre des paris simples sur une hausse ou une baisse via les contrats à terme est très risqué. Les intervenants devraient plutôt chercher à acheter de la volatilité via des options (instruments donnant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre) : par exemple en achetant des straddles à prix d’exercice « au cours du moment » sur le SPY ou le QQQ. Un straddle consiste à acheter simultanément une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice ; cette stratégie gagne si le marché bouge fortement dans un sens ou dans l’autre, et protège contre un passage brutal en mode « appétit pour le risque » ou « aversion au risque ».
Pour ceux déjà exposés à la hausse des actions, c’est un moment clé pour se couvrir. Acheter des options de vente « hors du cours » sur les grands indices offre une assurance simple contre une baisse marquée : « hors du cours » signifie que le prix d’exercice est inférieur au niveau actuel du marché, ce qui coûte moins cher mais ne protège vraiment qu’en cas de repli significatif. Les spreads de vente débit (acheter une option de vente et en vendre une autre à un prix d’exercice plus bas) permettent aussi de réduire le coût de cette protection tout en encadrant le risque et le gain possibles.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
