Signaux du marché du travail et attentes de politique
Nous constatons maintenant que cette tendance a continué jusqu’au milieu de 2025, mais les derniers chiffres de février 2026 montrent que le taux de chômage néerlandais s’est ensuite amélioré, retombant à 3,8 %. Cette reprise intervient alors que les données récentes d’Eurostat (l’organisme statistique de l’UE) montrent que l’inflation sous-jacente de la zone euro (inflation hors éléments très changeants comme l’énergie et l’alimentation) s’est refroidie à 1,9 %, un niveau dans l’objectif de la BCE. Le ralentissement économique attendu à l’époque a été limité et de courte durée. Compte tenu de cette reprise et du récent passage de la BCE à une position neutre (ni renforcer, ni assouplir l’économie via les taux), les traders (intervenants de marché) devraient envisager de réduire les couvertures (positions destinées à limiter les pertes) qui misaient sur une forte dégradation de l’économie. Nous pensons que des stratégies comme vendre des options de vente « hors de la monnaie » sur l’indice AEX (indice boursier néerlandais) peuvent être intéressantes, car la volatilité implicite (niveau de variations attendu par le marché, intégré dans le prix des options) a baissé, passant de plus de 22 % fin 2025 à un niveau plus stable de 15 % aujourd’hui. Dans les prochaines semaines, l’attention devrait porter sur un marché européen stable à modérément en croissance, plutôt que sur le ralentissement que les données de 2025 laissaient entrevoir.
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