La faiblesse technique se confirme
Des échanges entre les présidents américain et chinois sont attendus dans les prochaines 48 heures. Les discussions devraient porter sur le commerce et la technologie, avec l’idée d’un « Board of Trade » (instance de coordination des échanges) pour les biens non sensibles. L’USD/CNY est tombé à un plus bas de trois ans à 6,7861. Cela s’explique par une tolérance de la Banque populaire de Chine (PBoC, la banque centrale chinoise) à un yuan plus fort, par des attentes d’apaisement des tensions commerciales et par l’excédent de la balance des paiements (quand le pays reçoit plus d’entrées de devises qu’il n’en sort). Nous constatons que le dollar face au yuan « offshore » (CNH, yuan échangé hors de Chine continentale, notamment à Hong Kong, à la différence du CNY échangé sur le marché domestique) a repris sa glissade. Le mouvement intervient après des échecs répétés sous la moyenne mobile à 50 jours, une « résistance » (niveau où les hausses butent) qui a limité les rebonds en 2025. Cette configuration technique confirme une faiblesse persistante du dollar pour les prochaines semaines. La vigueur du yuan s’appuie aussi sur des données fondamentales (données économiques de base). L’excédent commercial chinois d’avril 2026 a atteint 72,35 milliards de dollars, au‑dessus des attentes. Cela reflète une balance des paiements solide, ce qui donne à la banque centrale davantage de marge pour laisser le yuan s’apprécier (monter). La baisse de l’USD/CNH n’est donc pas uniquement « technique » mais soutenue par l’activité économique.Implications du positionnement sur options
De son côté, le dollar s’affaiblit avec l’évolution des anticipations de taux américains. L’inflation américaine d’avril 2026 est ressortie sous les attentes à 2,9%, ce qui conduit les investisseurs à intégrer une Fed moins agressive (une banque centrale moins susceptible de relever fortement ses taux). Cette divergence de politique monétaire renforce la perspective d’un USD/CNH plus bas. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, ici le taux de change), l’environnement favorise des stratégies profitant d’une poursuite de la baisse. L’achat d’options de vente (« puts », qui gagnent de la valeur si le taux de change baisse) est une approche directe, avec un premier objectif à 6,77 puis le niveau clé de 6,69 (plus bas de 2023). La zone 6,81–6,85 constitue la résistance à surveiller en cas de rebond avorté. Les discussions présidentielles à venir entre Washington et Pékin, sans être le facteur principal, s’ajoutent au scénario. Tout progrès sur le commerce peut réduire l’incertitude et soutenir l’intérêt pour les actifs chinois, ce qui entretient la pression baissière sur la paire.
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