Risques à venir pour la croissance
DBS met en avant des menaces externes pour les perspectives, dont le choc lié à la guerre en Iran et un ralentissement mondial. La MAS souligne également des incertitudes baissières pour les prochains trimestres. Selon le rapport, l’économie a débuté 2026 sur des bases solides, mais pourrait faire face à des conditions plus faibles plus tard dans l’année. La forte dépendance de Singapour au commerce extérieur l’expose à de nouveaux chocs géopolitiques. Les pressions extérieures commencent déjà à apparaître dans des indicateurs clés. Les dernières données montrent que le PMI manufacturier chinois (indice des directeurs d’achat: au-dessous de 50, l’activité se contracte) est tombé de façon inattendue à 49,8, signe de recul de l’activité, tandis que le Brent (prix de référence du pétrole) a bondi de plus de 15 % sur le dernier mois, au-delà de 105 dollars le baril. Ces évolutions menacent directement la demande d’exportations de Singapour et augmentent les coûts des entreprises.Se positionner pour une volatilité plus élevée
Au regard de l’opinion officielle selon laquelle la croissance du PIB ralentira au fil de l’année, nous anticipons une pression sur le Straits Times Index (STI, principal indice boursier de Singapour). Les investisseurs peuvent envisager de couvrir (réduire le risque de baisse) des portefeuilles actions en achetant des options de vente (« put »: droit de vendre un actif à un prix fixé à l’avance) pour les prochains mois. Cette approche protège contre une baisse tout en conservant une exposition à d’éventuels rebonds de court terme. La combinaison de tensions géopolitiques et d’incertitude économique suggère une hausse de la volatilité des marchés (ampleur des variations de prix). Il est possible de s’y préparer via des produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent), notamment en achetant des options conçues pour profiter d’un mouvement de prix important, quelle qu’en soit la direction. Un schéma comparable avait été observé en 2022, lorsque les craintes d’inflation mondiale avaient brutalement pesé sur la demande extérieure, alors même que l’économie domestique semblait solide. L’expérience montre que des vents contraires venus de l’étranger peuvent rapidement l’emporter sur la résilience locale, ce qui plaide pour une approche défensive malgré des chiffres de PIB récents favorables. Avec le ralentissement attendu par l’Autorité monétaire de Singapour, une nouvelle appréciation marquée du dollar de Singapour paraît moins probable. En période d’aversion au risque (« risk-off »: les investisseurs privilégient les actifs jugés plus sûrs), le SGD pourrait se déprécier face à des monnaies refuge comme le dollar américain. Des stratégies d’options pourraient bénéficier d’une hausse du taux USD/SGD (c’est-à-dire davantage de dollars de Singapour par dollar américain).
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