Les actions asiatiques ont reculé vendredi, les marchés devenant plus prudents sur la solidité d’un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, et après des prises de bénéfices (vente pour sécuriser des gains après une hausse). Au Japon, le Nikkei 225 perdait 1% vers 58 900 points. À Hong Kong, le Hang Seng reculait de plus de 1,30% vers 26 050 points. En Chine, l’indice SSE Composite cédait 0,30% vers 4 050 points. En Corée du Sud, le Kospi baissait de 0,42% vers 6 200 points. CNN a indiqué que l’armée libanaise avait recensé plusieurs violations du cessez-le-feu par Israël après le début de la trêve, le Liban faisant état de tirs intermittents touchant des villages du sud du pays. L’armée a exhorté les habitants à retarder leur retour dans les villes et villages du sud en raison de ces manquements. Donald Trump a déclaré s’être entretenu avec le président libanais Joseph Aoun et le Premier ministre israélien Benyamin Netanyahou, ajoutant qu’Israël et le Liban avaient convenu d’un cessez-le-feu de dix jours à partir de 17h (heure de la côte Est américaine). Il a aussi dit s’attendre à une fin prochaine de la guerre avec l’Iran, et que Téhéran aurait accepté de renoncer à ses ambitions nucléaires et de rouvrir le détroit d’Ormuz. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que la politique monétaire devait tenir compte des faibles taux d’intérêt réels du Japon (taux d’intérêt corrigés de l’inflation, donc plus proches du « coût réel » de l’emprunt), alors que les marchés restent partagés sur une nouvelle hausse de taux plus tard ce mois-ci. L’Asie devrait représenter environ 70% de la croissance mondiale et regroupe des indices majeurs au Japon, en Corée du Sud, en Chine, à Hong Kong et en Inde. Dans ce contexte d’incertitude, la volatilité (amplitude et rapidité des variations de prix) pourrait augmenter, ce qui favorise les instruments dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme un indice, une devise ou une matière première) conçus pour tirer parti de mouvements brusques. Avec ce niveau de risque, il peut être pertinent d’acheter des options de vente (« put », droit de vendre à un prix fixé) sur de grands indices comme le Nikkei 225 et le Hang Seng. Ces puts servent d’assurance pour des positions déjà acheteuses (« longues ») si la situation se dégrade: si le marché baisse, la valeur des puts augmente et peut compenser une partie des pertes du portefeuille. Le dossier du détroit d’Ormuz reste clé, car environ 20% du pétrole mondial y transite. Tout signe de rupture de l’accord pourrait soutenir une exposition au pétrole via des contrats à terme (futures: engagements d’acheter ou de vendre plus tard à un prix défini) sur le Brent ou le WTI (deux références de prix du pétrole). Des épisodes de tensions comparables ont déjà provoqué des hausses rapides des cours. Une envolée du pétrole pèserait particulièrement sur des pays importateurs d’énergie comme le Japon et la Corée du Sud, très dépendants des importations. Dans ce cas, des positions vendeuses (« short », parier sur la baisse) via futures sur le Nikkei et le Kospi peuvent constituer un moyen direct de jouer l’impact négatif de coûts énergétiques plus élevés sur des économies orientées vers l’industrie et les exportations. L’incertitude elle-même peut être « tradée »: la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) a tendance à monter. Historiquement, de grands chocs géopolitiques ont fait grimper l’indice VIX (indice de la volatilité attendue sur le S&P 500, souvent appelé « baromètre de la peur ») au-delà de 40, bien au-dessus de sa moyenne. Des stratégies d’options comme le straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente sur le même actif, pour profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre) sur des ETF asiatiques (fonds cotés en Bourse répliquant un indice) peuvent en bénéficier. Par ailleurs, il faut surveiller la Banque du Japon, les marchés étant divisés sur une possible hausse des taux ce mois-ci. Cela ouvre une opportunité sur le yen via des options sur la paire USD/JPY (taux de change dollar/yen), une hausse de taux pouvant renforcer nettement la monnaie japonaise.

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