Pause sur les semi-conducteurs après une forte hausse
Sur le mois écoulé, les semi-conducteurs ont progressé de 35 %. Les secteurs défensifs (moins sensibles au cycle économique) ont surperformé, menés par la santé (+1,9 %) et les biens de consommation de base (« staples », produits de première nécessité) (+1,6 %). Aux États-Unis, le S&P 500 a terminé en baisse de 0,2 %, le Nasdaq a reculé de 0,7 % et le Russell 2000 a cédé environ 1 %. Les actions asiatiques étaient globalement en hausse ce matin, après un repli en début de séance.Se positionner pour une rotation et un mode « prudence »
Nous considérons la baisse de 1,4 % des semi-conducteurs hier comme une pause normale plutôt que comme le début d’un repli durable. Cette respiration intervient après une hausse exceptionnelle de 35 % sur un mois, portée par de bons résultats d’entreprises (bénéfices publiés) et par des prévisions (« guidance », objectifs et indications donnés par les sociétés). Après des gains aussi rapides, des prises de bénéfices à court terme (ventes pour sécuriser des gains) sont fréquentes. Pour les intervenants de marché, cela peut être l’occasion de couvrir des gains récents (réduire le risque) ou de se préparer à une courte phase d’accalmie. L’indice de volatilité du CBOE, le VIX (souvent appelé « indice de la peur », il mesure le niveau de nervosité anticipé sur le S&P 500), est resté bas, à 13,8 hier, ce qui rend les options de vente de protection (« puts », droit de vendre à un prix fixé) sur de grands indices comme le Nasdaq 100, via l’ETF QQQ (fonds coté qui réplique l’indice), relativement peu coûteuses. Acheter des puts expirant dans les prochaines semaines peut aider à protéger un portefeuille en cas de nouvelle faiblesse des valeurs technologiques. La surperformance simultanée des secteurs défensifs, avec la santé à +1,9 %, est un signal clair de rotation (déplacement des capitaux d’un type de secteurs vers un autre). Ce schéma, où l’argent passe de la tech à forte croissance vers des secteurs plus stables, souvent versant des dividendes (part du bénéfice versée aux actionnaires), rappelle l’ambiance de marché du début 2022. Les investisseurs peuvent aussi regarder des options d’achat (« calls », droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF défensifs comme le XLV (ETF exposé au secteur santé) pour profiter de cette évolution du sentiment. La baisse de 1 % du Russell 2000 indique aussi un climat plus prudent (« risk-off », recherche de sécurité), car les petites capitalisations (small caps, entreprises de plus faible taille boursière) réagissent souvent davantage aux craintes économiques. Les demandes d’allocations chômage (jobless claims, indicateur hebdomadaire du marché de l’emploi) ont augmenté à 235 000 pour la semaine se terminant le 8 mai 2026, ce qui va dans le sens de cette prudence. Dans ce contexte, une stratégie possible consiste à vendre des « call credit spreads » sur l’ETF IWM (ETF répliquant le Russell 2000) : il s’agit d’une stratégie d’options qui vise à encaisser une prime en pariant sur une hausse limitée à court terme, avec un risque plafonné par l’achat d’un second call. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.
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