L’EUR/USD a peu bougé et est resté sous 1,1650. Lors de la séance précédente, les rendements des Bunds à 2 ans (taux d’intérêt des obligations d’État allemandes) ont baissé d’environ 6 pb (points de base, soit 0,01%), et les rendements des bons du Trésor américain à 2 ans ont reculé de 2 pb. Les marchés se concentrent sur la publication de l’IPC (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) américain de février. Danske prévoit un IPC global (inflation totale) à +0,3% m/m (mois sur mois, variation par rapport au mois précédent, corrigée des effets de saison) et 2,5% y/y (année sur année, variation sur 12 mois), avec une inflation de l’énergie soutenue par la hausse des prix de l’essence aux États-Unis, amorcée avant la guerre en Iran.

IpC Américain De Février Au Centre De L’attention

Danske prévoit aussi un IPC sous-jacent (inflation hors énergie et alimentation, plus stable) à +0,2% m/m (corrigé des effets de saison) et 2,5% y/y. Cette estimation repose sur une contribution faible du logement (impact des loyers et coûts liés au logement dans l’indice). Le rapport indique que ces prévisions sont légèrement au-dessus du consensus (prévision moyenne du marché). Il ajoute que cela ne devrait pas changer de façon importante les prix implicites du marché (ce que les marchés intègrent déjà) pour le dollar américain ou les taux d’intérêt. L’attention porte aussi sur les remarques prévues d’Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE (Banque centrale européenne). La période de réserve de la BCE (période sans commentaires publics avant la réunion) avant la réunion de mars commence demain, et Luis de Guindos comme Schnabel doivent parler aujourd’hui. Nous constatons que l’EUR/USD se maintient sous 1,0800, ce qui contraste nettement avec le niveau de 1,1650 observé à la même période l’an dernier. Le principal moteur reste l’inflation, les derniers chiffres de l’IPC américain de février 2026 étant ressortis à 2,8%, juste au-dessus des prévisions du marché. Cette publication devrait renforcer la solidité actuelle du dollar.

Divergence De Politique Monétaire Et Implications Pour Le Trading

Cette inflation persistante soutient l’idée que la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) gardera un ton dur (priorité à la lutte contre l’inflation, donc taux élevés), surtout comparée à la BCE qui a laissé ses taux inchangés la semaine dernière. Cette divergence de politique monétaire (banques centrales qui prennent des directions différentes) devrait continuer de favoriser le dollar. Nous constatons que la volatilité implicite à un mois (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) sur l’EUR/USD a ainsi augmenté à 9,2%, ce qui montre que les traders anticipent davantage d’incertitude. Comme lorsque nous surveillions les prix de l’énergie pendant le conflit en Iran en 2025, nous suivons maintenant les informations sur les chaînes d’approvisionnement mondiales (transport et disponibilité des biens). Les commentaires des responsables de la BCE seront observés de près pour détecter tout écart par rapport à leur ton accommodant (plutôt favorable à des taux bas) avant l’entrée en période de réserve. Tout changement de langage pourrait créer des occasions de trading à court terme. L’écart de rendement (différence de taux) entre les bons du Trésor américain à 2 ans et les Bunds allemands à 2 ans s’est désormais élargi à 160 points de base (soit 1,60 point de pourcentage), rendant les positions longues sur le dollar (parier sur un dollar plus fort) plus attractives. Les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme les options) peuvent envisager des stratégies qui profitent d’un dollar stable ou plus fort, comme vendre des options d’achat hors de la monnaie (options d’achat avec un prix d’exercice au-dessus du prix actuel, donc moins susceptibles d’être exercées) sur l’euro. Cette approche profite à la fois du différentiel de taux et d’une volatilité élevée.

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