Changement de la balance commerciale provoqué par l’auto
La baisse de l’excédent commercial avec les États-Unis a été en partie compensée par une hausse de 23,7 % des exportations de gaz naturel. Cela fait suite à un mois de janvier exceptionnellement froid aux États-Unis, qui a augmenté la demande et les prix. Les importations ont aussi reculé en dehors de l’auto, avec une baisse dans l’électronique. Statistique Canada l’a relié à moins d’importations de smartphones en provenance de Chine pendant une pénurie de semi-conducteurs (petites puces électroniques essentielles aux téléphones, voitures et autres appareils). Le large déficit commercial de janvier 2026 est désormais dépassé; il faut surtout retenir son caractère temporaire. La perturbation dans l’auto, que l’on sait maintenant liée au rééquipement d’usines pour de nouveaux modèles de véhicules électriques (voitures fonctionnant à l’électricité), se résorbe déjà. Cela suggère que le pire de la baisse des exportations est passé. Dans ce contexte, nous voyons une possibilité avec des **options d’achat** (contrats donnant le droit d’acheter un actif à un prix fixé) sur le dollar canadien dans les prochaines semaines. La devise s’est affaiblie après le rapport de janvier, mais des données industrielles récentes pour février 2026 montrent que la production automobile nord-américaine a déjà rebondi de plus de 10 % depuis ses plus bas de janvier. À mesure que le marché comprend que la faiblesse de l’auto était un événement isolé, le dollar canadien devrait se raffermir face au dollar américain.Se positionner pour un rebond à court terme
Pour les traders actions, cela plaide pour l’achat d’options d’achat sur des fabricants canadiens de pièces automobiles qui avaient été trop vendus (prix poussés trop bas par des ventes excessives). La **volatilité implicite** (niveau de variation des prix attendu par le marché, intégré dans le prix des options) sur ces titres a fortement monté en février, mais si les calendriers de production se normalisent, leurs perspectives de bénéfices pour le reste du premier semestre 2026 s’amélioreront. L’arrêt temporaire a probablement créé un point d’entrée intéressant pour des positions haussières expirant au deuxième trimestre. À l’inverse, le coup de pouce lié aux exportations de gaz naturel était clairement dû à un épisode météo temporaire. En entrant dans la période de transition au printemps, la demande baissera, et des données récentes de l’Energy Information Administration (agence américaine de l’énergie) montrent que les niveaux de stockage de gaz naturel sont maintenant 4 % au-dessus de la moyenne sur cinq ans. Cela rend les **options de vente** (contrats donnant le droit de vendre un actif à un prix fixé) sur les producteurs canadiens de gaz naturel une couverture logique contre une baisse des prix. La Banque du Canada fera probablement abstraction de ces données de janvier, surtout que le dernier rapport d’inflation de février montre que l’**IPC de base** (indice des prix à la consommation hors éléments très instables comme l’énergie et certains aliments) reste stable à 2,5 %. Le problème durable est la pénurie de semi-conducteurs mentionnée dans le rapport, qui avait aussi perturbé les chaînes d’approvisionnement (réseau de production et de transport des pièces et produits) en 2025. Ce frein côté offre (difficulté à produire faute de composants) pourrait empêcher la Banque d’adopter une position plus stricte, soutenant des stratégies qui profitent de taux d’intérêt stables au printemps.
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