Implications For Fed Policy
Ce rapport conforte la position stable de la Fed lors de la réunion de la semaine dernière : les taux ont été maintenus et l’institution a signalé une approche patiente. Alors que le dernier rapport CPI (indice des prix à la consommation) montre une inflation « core » autour de 3,5 % (inflation sous-jacente, c’est-à-dire hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation), l’attente de long terme à 3,2 % confirme que le marché adhère au scénario « plus haut plus longtemps » (des taux d’intérêt qui restent élevés plus durablement). Il ne faut pas se positionner en vue de baisses agressives de taux au prochain trimestre. Sur les dérivés actions (instruments dont la valeur dépend d’actions ou d’indices), cet environnement favorise des stratégies de marché en range (marché qui évolue dans un couloir) sur des indices comme le SPX (indice S&P 500). Avec un VIX à 14,5 (indice de volatilité implicite du S&P 500, souvent appelé « baromètre de la peur ») à un niveau modéré, vendre des « iron condors » (stratégie options visant à profiter d’un marché stable, en vendant un spread de puts et un spread de calls) avec des prix d’exercice en dehors de la zone de fluctuation attendue peut permettre de capter une prime dans un contexte de faible volatilité. Le marché semble orienté vers une évolution latérale jusqu’à un prochain catalyseur, comme un changement dans les données du marché du travail. Sur les marchés de taux, cette stabilité signifie que la courbe des taux (écart de rendement entre les maturités courtes et longues) a peu de chances de connaître un mouvement marqué dans les prochaines semaines. Les options sur futures SOFR (contrats à terme liés au taux SOFR, un taux de référence au jour le jour aux États-Unis) voient leur prime de volatilité (surcoût lié à la volatilité anticipée) reculer, ce qui reste favorable aux vendeurs. Cela plaide pour réduire l’exposition aux positions qui dépendent de grands mouvements de taux et privilégier des stratégies de portage (stratégies visant à générer un revenu régulier, par exemple via les primes d’options).Positioning For Rates Volatility
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
