L’excédent commercial de l’Indonésie a légèrement augmenté à 1,27 milliard de dollars en février 2026. Cela prolonge à 70 mois consécutifs la série d’excédents commerciaux (un excédent signifie que le pays exporte plus qu’il n’importe). Le rapport relie cet excédent à des exportations à plus forte valeur ajoutée (des produits plus transformés, vendus plus cher) et à une hausse des importations de biens d’équipement (machines et équipements utilisés pour produire). Il indique aussi que la balance commerciale pourrait se réduire dans les prochains mois. L’article souligne des risques liés aux tensions géopolitiques (conflits et rivalités entre États) et aux perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales (difficultés de transport et de livraison des composants et marchandises). Selon lui, ces facteurs pourraient dégrader la position extérieure de l’Indonésie (sa capacité à financer ses échanges avec le reste du monde). Il présente la transformation locale des matières premières comme un moteur des gains à l’exportation, avec le nickel comme exemple. Il mentionne aussi des plans pour étendre cette stratégie au fer et à l’acier, au charbon et aux carburants raffinés (produits pétroliers déjà traités en raffinerie). La raffinerie de Balikpapan est citée comme une source potentielle de recettes d’exportation supplémentaires dans le contexte actuel de tensions au Moyen-Orient. L’article évoque également la coopération au sein de l’ASEAN (Association des nations de l’Asie du Sud-Est) et des accords de droits de douane réciproques (réduction ou ajustement mutuel des taxes à l’importation) dans le cadre de partenariats commerciaux plus larges. Les données de février 2026 montrent que l’excédent commercial reste solide, mais les risques géopolitiques évoqués incitent à anticiper une contraction. La roupie étant restée relativement stable, autour de 15 750 pour un dollar jusqu’en mars, cela peut créer une opportunité. Il faut envisager l’achat d’options d’achat USD/IDR hors de la monnaie (une option dont le prix d’exercice est défavorable au cours actuel, donc moins chère mais nécessitant un mouvement plus fort) expirant au prochain trimestre, afin de se positionner sur une possible faiblesse de la roupie. Une situation comparable a été observée au troisième trimestre 2025, lorsque les inquiétudes sur les chaînes d’approvisionnement ont provoqué un recul bref mais marqué de l’excédent, entraînant une baisse de 2 % de la roupie en trois semaines. L’expérience montre que la simple anticipation d’un excédent moindre peut faire bouger la devise avant la publication des chiffres. Les options sont alors utiles pour se positionner à l’avance avec un risque plafonné (la perte maximale est la prime payée). Les références à l’instabilité mondiale et aux ruptures d’approvisionnement suggèrent une hausse probable de la volatilité des marchés (ampleur des variations de prix). La volatilité implicite (niveau de volatilité intégré dans le prix des options) sur les options USD/IDR a déjà remonté depuis ses plus bas de février, à 8,2 %. Pour en tirer parti, il est possible d’utiliser des straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice), qui gagnent en cas de mouvement important dans un sens ou dans l’autre, sans devoir prévoir la direction. L’analyse sectorielle ouvre aussi la voie à une stratégie “pair trade” (position acheteuse sur un actif et vendeuse sur un autre, pour privilégier l’écart de performance). La raffinerie de Balikpapan pourrait soutenir les exportations de carburants raffinés, mais l’ensemble des matières premières fait face à des vents contraires. On peut construire une opération en achetant des options d’achat sur des groupes publics de l’énergie susceptibles de bénéficier de la raffinerie, tout en achetant des options de vente sur des producteurs de nickel ou de charbon, plus vulnérables à un ralentissement mondial. Enfin, la hausse des importations de biens d’équipement est un élément clé, car elle contribue directement à réduire l’excédent. Bank Indonesia a laissé ses taux inchangés lors de sa dernière réunion, mais cette dynamique d’importations pourrait compliquer sa position si la roupie se déprécie et alimente l’inflation. Dans ce contexte, recourir à des contrats à terme de change (accords fixant aujourd’hui un taux de change pour une date future) afin de verrouiller un taux USD/IDR plus élevé pour des paiements futurs constitue une couverture prudente pour les prochaines semaines.

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