Surveillance d’une intervention sur le yen
Aucune intervention n’a été confirmée cette semaine, mais les responsables japonais sont restés en alerte, alors que le yen évoluait près d’un seuil jugé sensible. La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a évoqué un « fort sentiment d’urgence » face aux mouvements spéculatifs (prises de position rapides visant à profiter de variations de prix) et à la faiblesse du yen, liée aux tensions au Moyen-Orient. Aux États-Unis, la Réserve fédérale (Fed) a maintenu mercredi ses taux dans une fourchette de 3,5% à 3,75% lors de sa réunion d’avril. Quatre membres du FOMC (comité de politique monétaire de la Fed) ont voté contre la décision, une première depuis octobre 1992. La Fed a indiqué que l’inflation restait élevée, en partie à cause de la hausse des prix mondiaux de l’énergie. Son président, Jerome Powell, a déclaré qu’il resterait gouverneur de la Fed (membre du conseil) pour une durée indéterminée après la fin de son mandat de président, et Kevin Warsh a été présenté comme favori pour lui succéder.Écart de taux en évolution
Les fondamentaux ont changé depuis l’an dernier, car l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon s’est réduit. La Banque du Japon a procédé à deux nouvelles hausses, portant son taux directeur à 1,25%, l’inflation intérieure restant au-dessus de 2,5%. À l’inverse, la Fed a engagé deux baisses prudentes de 0,25 point (réduction par paliers), avec un taux des fonds fédéraux (taux de référence au jour le jour) désormais à 3,0%-3,25%, après un CPI (indice des prix à la consommation) de mars 2026 montrant un ralentissement de l’inflation à 2,8%. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme le change), cela rend moins intéressant le « carry trade » (emprunter en yen à bas coût pour acheter des dollars et profiter de l’écart de taux), et plus risqué. Avec une paire autour de 148,50, des stratégies via options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) visant à profiter de mouvements brusques peuvent sembler plus adaptées que des paris dans un seul sens. La volatilité implicite des options USD/JPY (niveau de fluctuations anticipé par le marché, déduit du prix des options) a augmenté de 15% sur le dernier trimestre, signe que le marché attend des mouvements marqués, sans conviction sur le sens. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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