L’or a progressé vendredi après une baisse en début de séance, autour de 4 655 $, après un plus bas d’un mois à 4 510 $ cette semaine. Le marché a réagi à de nouveaux titres sur la guerre au Moyen-Orient. L’Iran aurait transmis une nouvelle proposition via des médiateurs pakistanais après des amendements américains. L’agence IRNA indique que le ministre des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a informé plusieurs pays de la région de la position de Téhéran pour mettre fin à la guerre.

Les banques centrales maintiennent leurs taux

Les coûts de l’énergie ont augmenté depuis le début de la guerre entre les États-Unis et l’Iran, alimentant l’inflation (hausse générale des prix) et influençant les anticipations de taux. La Fed (banque centrale américaine), la BCE (Banque centrale européenne), la BoE (Banque d’Angleterre), la BoJ (Banque du Japon) et la BoC (Banque du Canada) ont toutes laissé leurs taux inchangés, tout en rappelant que leurs décisions dépendront des données économiques publiées. Les marchés s’attendent désormais à un report des baisses de taux de la Fed. L’outil CME FedWatch (indicateur basé sur les contrats à terme sur taux, qui reflète les paris des investisseurs) montre que les opérateurs anticipent un statu quo jusqu’à la fin de l’année. La probabilité d’une hausse de taux d’ici avril 2027 est estimée à 24,2%, contre 1,9% il y a une semaine. L’or est sous pression avec l’idée de taux « plus élevés plus longtemps » et a enchaîné deux baisses mensuelles depuis le début de la guerre. Le risque de perturbation de l’offre pétrolière via le détroit d’Ormuz (passage stratégique par lequel transite une part importante du pétrole mondial) maintient les prix du brut élevés et l’inflation au centre de l’attention. Les données du World Gold Council pour le T1 2026 indiquent une demande totale en hausse de 2% sur un an, à 1 231 tonnes. Les achats des banques centrales atteignent près de 244 tonnes, en progression de 3%. Les ETF adossés à l’or (fonds cotés en Bourse détenant de l’or physique) ont ajouté 62 tonnes, tandis que la demande de lingots et de pièces a bondi de 42% à 474 tonnes. Sur le plan technique, le prix évolue sous la moyenne mobile à 100 jours (SMA 100, moyenne des cours des 100 dernières séances) à 4 762 $, avec un RSI (indice de force relative, indicateur mesurant la vitesse et l’ampleur des mouvements de prix) autour de 41. Les niveaux mentionnés incluent 4 603 $, 4 759–4 761 $, 4 914 $, 5 108 $, et des supports (zones où le prix a tendance à trouver un plancher) à 4 381 $, 4 281 $ et 4 099 $.

Perspectives et stratégie

Compte tenu du contexte au 1er mai 2026, l’or réagit aux titres du Moyen-Orient, mais il est freiné par un facteur plus puissant: l’inflation persistante. Les informations sur des discussions diplomatiques provoquent des à-coups, mais les opérateurs surveillent surtout l’évolution des prix. Le dernier CPI (indice des prix à la consommation, mesure officielle de l’inflation) d’avril 2026 montre une inflation stable à 4,5% sur un an, ce qui maintient les banques centrales en alerte. Le ton « restrictif » de la Réserve fédérale (position qui consiste à vouloir garder des taux élevés pour ralentir l’économie et faire baisser l’inflation) est lié aux coûts de l’énergie, avec le Brent (référence du pétrole en Europe) proche de 115 $ le baril à cause du conflit. Les taux devraient rester élevés, les autorités monétaires affirmant donner la priorité à la lutte contre l’inflation. Cela augmente le coût d’opportunité de l’or (détenir un actif qui ne verse pas d’intérêt) et limite son attrait. À court terme, un retour vers la résistance des 4 760 $ (zone où le prix a du mal à dépasser) peut être vu comme une zone de vente. Une approche consiste à vendre des « call spreads » (stratégie d’options où l’on vend une option d’achat et où l’on en achète une autre à un prix plus élevé pour limiter le risque) avec des prix d’exercice au-dessus de ce niveau, afin de profiter de l’érosion de la prime (baisse de la valeur de l’option avec le temps). La position est gagnante si l’or reste sous le prix d’exercice à l’échéance. La volatilité (ampleur et rapidité des variations de prix) devrait rester élevée en raison des titres géopolitiques, ce qui rend les primes d’options chères. Acheter des « puts » (options de vente, utilisées comme protection en cas de baisse) peut donc coûter cher, même si cela reste pertinent en cas de repli vers 4 381 $. À l’inverse, une volatilité élevée peut favoriser les stratégies qui consistent à vendre des options pour encaisser des primes, si l’on anticipe un marché évoluant dans une fourchette.

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