Jamieson Greer a déclaré que l’objectif des États-Unis est d’encadrer et de contrôler les liens économiques avec la Chine afin d’atteindre des objectifs intérieurs (priorités de politique nationale). Il a indiqué que maintenir le détroit d’Ormuz ouvert est essentiel pour la Chine, et que l’implication de la Chine en Iran est perçue par les États-Unis comme pragmatique (guidée par l’intérêt plutôt que par l’idéologie). Il a affirmé que la Chine respecte ses engagements d’achats de soja. Il a ajouté que les États-Unis veulent régler les différends sur les terres rares (métaux utilisés notamment dans l’électronique et certaines technologies industrielles), et que des livraisons d’yttrium chinois (un métal des terres rares) sont arrivées aux États-Unis ces dernières semaines.

Les discussions commerciales signalent une gestion, pas une escalade

Greer a indiqué que la Chine accepte qu’il y ait des droits de douane américains sur les produits chinois, sans pouvoir préciser un taux. Il a précisé que les États-Unis veulent définir des priorités pour acheter à la Chine et lui vendre, et que les acquisitions (rachats d’entreprises/actifs) relèvent d’une décision souveraine de la Chine. Il a estimé que la Chine pourrait voir la domination américaine dans les puces pour l’IA (composants électroniques utilisés pour l’intelligence artificielle) comme un risque pour l’industrie locale. Il a précisé que les contrôles à l’exportation de puces (règles limitant la vente de technologies à l’étranger) n’ont pas été abordés, et que les restrictions d’exportation de puces n’étaient pas un sujet central des discussions. Il a jugé préoccupantes les règles chinoises qui limitent la sortie des chaînes d’approvisionnement hors de Chine (organisation des fournisseurs et de la production). Il a ajouté que la question de Taïwan a peu de chances d’affecter les discussions commerciales. L’AUD/USD reculait de 0,12 % à 0,7212. Une guerre commerciale correspond à une hausse des barrières au commerce, comme les droits de douane (taxes sur les importations), pouvant entraîner des mesures de représailles et augmenter les coûts d’importation et le coût de la vie.

Conséquences de marché sur le FX, les matières premières et la volatilité

Le conflit commercial sino-américain a commencé en 2018 et a débouché sur un accord de « phase 1 » en janvier 2020. Donald Trump a imposé des droits de douane de 60 % sur la Chine le 20 janvier 2025, après les avoir promis pendant la campagne de 2024. Les derniers propos suggèrent un écart entre une politique de droits de douane très dure et une réalité plus pragmatique des discussions en cours. Le signal dominant est celui d’une logique de gestion plutôt que d’escalade. Cela implique que vendre de la volatilité (stratégies visant à profiter d’une baisse des fluctuations attendues, souvent via la vente d’options) peut se justifier, car le marché peut intégrer plus de conflit que ce que montrent réellement les négociations. Sur le marché des changes (FX), la faiblesse du dollar australien reflète le risque lié aux titres d’actualité. Mais le véritable baromètre des tensions commerciales est le yuan offshore (CNH, yuan échangé hors de Chine continentale). Même si le CNH s’est affaibli depuis l’annonce des droits de douane de 60 % en 2025, ces discussions pourraient plafonner la paire USD/CNH (taux de change dollar/yuan offshore), à la différence de la hausse brutale observée lors du franchissement de 7,00 en 2019. La stabilité du yuan serait un signe de trêve temporaire. Côté matières premières, la confirmation du respect des engagements sur le soja crée un plancher pour les contrats à terme agricoles (prix futurs négociés sur des marchés organisés). Les positions vendeuses (paris sur la baisse) sur le soja deviennent plus risquées. De même, la volonté de traiter calmement le dossier des terres rares réduit le risque de fortes variations de prix, comme celles déjà observées sur l’yttrium lors d’épisodes de tensions. L’indicateur de peur des marchés, le VIX (indice de volatilité implicite du S&P 500, souvent appelé « baromètre de la peur »), a probablement déjà intégré l’environnement de droits de douane élevés, autour de 18 récemment après un pic début 2025. Ces discussions plus modérées suggèrent que la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) sur des indices actions comme le S&P 500 peut être trop élevée. Cela ouvre des opportunités pour vendre une prime d’options (encaisser la prime en misant sur une absence de forte hausse de la volatilité), en pariant qu’une escalade majeure n’est pas imminente. Le fait que les contrôles à l’exportation de puces ne soient pas un sujet central est un élément important, en contraste avec les politiques observées de 2022 à 2024. Cela atténue un risque pour le secteur des semi-conducteurs. Cela pourrait soutenir un rebond de soulagement des valeurs technologiques, notamment celles de l’indice SOX (indice boursier des semi-conducteurs) très exposées au marché chinois.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets