Surprise sur les demandes d’allocations chômage
Le chiffre de 211 000 demandes initiales est notable, car il dépasse les anticipations. Il suggère un marché du travail un peu moins dynamique. Le marché du travail correspond à l’ensemble des embauches et des licenciements. Cette statistique place sous surveillance la position prudente de la Réserve fédérale (Fed), c’est‑à‑dire la banque centrale des États‑Unis, sur la politique monétaire (les décisions sur les taux d’intérêt et la liquidité). Ces données sur l’emploi se heurtent à une inflation qui reste élevée. Le dernier indice des prix à la consommation (CPI, principal indicateur de l’inflation aux États‑Unis) a montré en avril une hausse des prix de 3,4% sur un an. Cela complique la lecture des marchés: des signes de ralentissement économique ne suffisent pas forcément à faire monter les actifs si l’inflation demeure forte. Dans ce contexte, la volatilité des marchés (l’ampleur des variations de prix) pourrait augmenter. Dans ce cadre incertain, les produits dérivés peuvent offrir des solutions. Les produits dérivés sont des contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif (actions, indices, taux). Avec un VIX autour de 13, la couverture via des options coûte moins cher. Le VIX est un indice qui mesure la volatilité attendue du S&P 500. Une option est un contrat qui donne le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé. Une option de vente (put) sert à se protéger contre une baisse. L’idée est d’acheter des options de vente sur de grands indices boursiers, pour se couvrir à moindre coût contre un possible ralentissement. L’impact principal concerne les anticipations de taux. Le marché des dérivés envoie un signal de changement. Les contrats à terme (futures), qui sont des accords pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé, suggèrent désormais plus de 65% de probabilité d’une première baisse de taux dès la réunion de septembre de la Fed, en nette hausse par rapport à il y a quelques semaines. Des stratégies utilisant des options sur futures SOFR pourraient en bénéficier si le marché continue d’anticiper un pivot plus rapide. Le SOFR est un taux de référence au jour le jour basé sur les transactions de financement garanties par des obligations du Trésor américain.Conséquences pour le marché des taux
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