Effondrement de la pression vendeuse étrangère
Nous observons un changement marqué du sentiment des investisseurs étrangers envers les actions japonaises. L’arrêt brutal des sorties de capitaux, d’une vente massive d’environ ¥2 500 Md à un chiffre quasi nul de ¥4 Md, suggère que la prise de bénéfices (vente pour sécuriser des gains après une hausse) s’essouffle. Cette stabilisation est un signal important: la forte pression à la baisse sur le marché pourrait, pour l’instant, s’atténuer. Ce mouvement intervient après le repli du Nikkei 225 depuis ses sommets récents au-dessus de 42 000 début mars, baisse en grande partie liée à ces sorties. Les premières ventes ont probablement été une réaction à la fois à la hausse rapide observée depuis fin 2025 et aux inquiétudes liées à la normalisation progressive de la politique monétaire de la Banque du Japon (retour graduel à une politique moins accommodante, par exemple avec moins d’achats d’actifs ou des taux plus élevés). Le marché semble désormais avoir intégré ces éléments, et pourrait trouver un niveau de soutien (zone où les acheteurs reviennent et freinent la baisse). Pour les produits dérivés (instruments financiers dont le prix dépend d’un actif comme un indice) liés au Nikkei 225 et au Topix, c’est le moment de réévaluer les positions franchement baissières (stratégies qui gagnent si le marché baisse). La forte baisse de la pression vendeuse implique que la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) — probablement en hausse pendant les sorties — pourrait reculer. On peut envisager de vendre des options de vente, dites « puts » (contrats qui gagnent si le marché baisse, et dont la vente encaisse une prime), ou de mettre en place des « bull put spreads » (stratégie consistant à vendre un put et à acheter un autre put plus bas pour limiter le risque), afin de profiter de la stabilité et d’une possible baisse rapide de la volatilité (recul net de la volatilité après un pic). Le marché des changes est aussi central, car ces sorties de capitaux ont pesé sur le yen, contribuant à pousser l’USD/JPY au-delà de 154 (le coût en yens d’un dollar). Avec la neutralisation des ventes étrangères, un facteur majeur de faiblesse du yen disparaît. On peut donc s’attendre à un soutien du yen, avec des opportunités via des options (contrats donnant un droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui profitent d’un USD/JPY incapable de monter davantage, voire d’un reflux. Si l’on regarde les fortes hausses de 2023 à 2025, elles étaient presque toujours précédées d’entrées de capitaux étrangères robustes et régulières. Même si ces entrées ne sont pas encore visibles, l’arrêt des ventes est une première étape vers un point bas de marché (niveau où la baisse s’arrête et peut se retourner). Il peut donc être pertinent de se préparer à renforcer progressivement des positions acheteuses sur des contrats à terme Nikkei (produits permettant d’acheter/vendre l’indice à une date future) ou à acheter des options d’achat, dites « calls » (contrats qui gagnent si le marché monte), avec une échéance estivale si la tendance se confirme encore une semaine.Se positionner pour un point bas potentiel
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