Risque de retournement des flux étrangers
Ce retournement soudain, d’une entrée de 385,5 milliards ¥ à une sortie de 1 milliard ¥ par des investisseurs étrangers, est un signal d’alerte important. Les achats étrangers très élevés qui ont poussé le Nikkei 225 à des records en 2025 pourraient s’essouffler. Nous devrions donc réduire notre exposition à la hausse et envisager des stratégies de protection. Ce changement rapide de sentiment peut entraîner une hausse de la volatilité du marché (c’est-à-dire des variations de prix plus fortes et plus rapides). L’indice de volatilité du Nikkei, qui se situait autour d’un niveau calme de 17 il y a deux semaines, est déjà monté à 21, ce qui indique que les traders anticipent des mouvements de marché plus importants. Nous devrions envisager d’acheter des options (des contrats qui donnent le droit d’acheter ou de vendre plus tard à un prix fixé), comme des straddles ou des strangles (stratégies d’options visant à profiter d’un grand mouvement de prix, peu importe le sens). Compte tenu de ces données, une orientation plus baissière de nos positions sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme un indice) est justifiée. Nous devrions envisager d’acheter des options de vente (put) sur le Nikkei 225 avec des échéances en avril et mai pour nous protéger contre une correction (baisse après une forte hausse). Après une hausse de plus de 25% en 2025, un repli provoqué par des ventes étrangères est probable. Nous devons aussi surveiller la paire de change USD/JPY (le taux de change dollar/yen), qui tourne autour de 158. Une sortie de capitaux étrangers des actions japonaises peut renforcer le yen, car les investisseurs vendent leurs actions puis convertissent l’argent obtenu, ce qui crée un frein supplémentaire pour les exportateurs japonais. Nous pouvons utiliser des options sur le yen pour couvrir ce risque de change ou miser sur une hausse du yen.Signaux clés à suivre
Cette sortie rappelle la prise de bénéfices de mi-2025 (quand des investisseurs vendent après une hausse pour sécuriser leurs gains) observée lorsque les craintes d’un durcissement de la politique de la Banque du Japon (hausse des taux ou retrait des mesures de soutien) sont apparues. Cependant, le marché est désormais valorisé plus haut, donc plus fragile face à une baisse prolongée si ces sorties continuent. Nous devons suivre de très près les données d’investissement étranger pour la semaine du 20 mars afin de savoir s’il s’agit d’un événement isolé ou du début d’une nouvelle tendance.
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