La hausse des permis de construire ralentit
On observe un net ralentissement des permis de construire sur un an, passant de +14 % à +9 %. C’est un signal fort que des taux d’intérêt élevés freinent le logement et la construction. Autrement dit, la politique monétaire restrictive (une politique de la banque centrale visant à ralentir l’économie via des taux plus élevés) produit l’effet recherché. Ce ralentissement renforce l’idée que la Reserve Bank of Australia (RBA, la banque centrale australienne) pourrait marquer une pause dans les hausses de taux, puis envisager des baisses. Les derniers chiffres d’inflation d’avril montrent un CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) à 3,4 %, encore au-dessus de la cible, mais ces données immobilières indiquent que l’activité économique sous-jacente s’affaiblit. Il faut donc privilégier des opérations qui profitent d’une RBA plus accommodante (une banque centrale qui devient moins stricte et prépare des baisses de taux), en anticipant des taux en baisse plus tôt que ce qu’attend le marché. Une économie qui ralentit et la perspective de taux plus bas devraient peser sur le dollar australien. On a observé une dynamique similaire en 2023, lorsque l’AUD/USD (taux de change dollar australien/dollar américain) a reculé nettement, le marché jugeant la RBA moins offensive que la Réserve fédérale américaine (banque centrale des États-Unis). On peut étudier des options de vente sur l’AUD (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé, utiles si la devise baisse) ou chercher des opportunités de vendre la devise face au dollar américain. Pour la Bourse, ces chiffres sont défavorables à certains secteurs. On peut envisager des positions vendeuses sur les grands constructeurs et sur les REIT (foncières cotées, sociétés immobilières en Bourse) qui pourraient subir un recul des nouveaux projets. Comme le secteur financier, très dépendant du crédit immobilier, représente environ 29 % de l’ASX 200 (principal indice boursier australien), toute faiblesse du logement peut peser sur l’ensemble de l’indice. L’incertitude grandissante entre une inflation persistante et un ralentissement économique suggère une hausse de la volatilité (variations rapides et importantes des prix) à venir. Ce contexte privilégie des stratégies capables de tirer parti de mouvements marqués.Se positionner pour une volatilité plus élevée
On peut utiliser des options, par exemple acheter des straddles sur l’indice ASX 200 (stratégie consistant à acheter simultanément une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un fort mouvement quel que soit le sens), afin de se positionner sur un mouvement significatif sans devoir en prévoir la direction exacte.
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