L’inflation ne ralentit toujours pas
L’inflation du premier trimestre ressort à 1,4 %, comme anticipé. Sans surprise, ce chiffre confirme toutefois que les hausses de prix ne diminuent pas assez vite. L’inflation reste élevée et tenace, avec un rythme annuel désormais proche de 5,5 %, nettement au-dessus de l’objectif de la Reserve Bank of Australia (RBA, la banque centrale australienne). Cela place la RBA dans une position délicate et rend très improbable toute baisse des taux à court terme. La banque centrale avait marqué une pause dans ses relèvements l’an dernier, en 2025, lorsque le taux directeur (cash rate, taux de référence) a atteint 4,35 %, mais cette inflation persistante l’oblige à rester vigilante. Le marché privilégie donc un scénario de « taux élevés plus longtemps » pour le reste de l’année. Pour les intervenants sur les marchés de taux (marchés où s’échangent des produits liés aux taux d’intérêt), la probabilité de baisses de taux au cours des six prochains mois diminue nettement. Vendre des contrats à terme (futures, accords standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le taux interbancaire à 30 jours de l’ASX pour le second semestre peut être une stratégie, en pariant sur l’absence d’assouplissement monétaire. Autre approche : acheter des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) sur des contrats à terme d’obligations à trois ans, car les rendements (yields, taux de rémunération des obligations) devraient rester élevés. Le dollar australien pourrait être soutenu par ces données, car des taux plus hauts attirent des capitaux étrangers. Avec des termes de l’échange (rapport entre les prix des exportations et des importations) qui restent solides, comme durant une grande partie de 2025, des taux durablement élevés constituent un socle pour la devise. Côté produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent), cela peut passer par l’achat d’options d’achat AUD/USD pour profiter d’une hausse potentielle, ou par la vente d’options de vente (put, droit de vendre à un prix fixé) très éloignées du prix actuel.Perspectives de volatilité sur les actions
Cet environnement complique la situation pour le marché actions, car des coûts d’emprunt élevés peuvent réduire les marges des entreprises. L’ASX 200 a montré en 2025 sa sensibilité aux annonces de relèvement des taux, les valeurs de croissance et la tech étant les plus pénalisées. Les investisseurs peuvent envisager d’acheter des options de vente sur l’indice XJO afin de se couvrir (hedge, protection) contre un repli du marché dans les prochaines semaines. Comme le chiffre d’inflation n’a pas surpris, la volatilité immédiate du marché a probablement déjà atteint un pic. La tension de fond demeure : les prochaines publications sur l’emploi ou les ventes au détail seront scrutées de près. Dans ce contexte, des stratégies sur options visant une hausse future de la volatilité, par exemple en amont de la prochaine réunion de la RBA, peuvent être pertinentes.
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