Les ventes de logements en attente aux États-Unis ont augmenté de 1,5 % sur un mois en mars. C’est au-dessus de la prévision de 0,1 %.
Les « ventes en attente » mesurent les signatures de contrats pour des logements anciens (logements déjà existants) et donnent une indication de l’activité du marché immobilier à très court terme. La publication ressort ainsi 1,4 point de pourcentage au-dessus des attentes.
La hausse inattendue de 1,5 % en mars montre que le marché immobilier est plus solide que prévu. Cette résistance d’un secteur important de l’économie suggère que la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) a moins de raisons d’envisager une baisse rapide des taux d’intérêt (le coût du crédit fixé par la banque centrale). Il faut donc revoir l’idée selon laquelle l’économie se refroidissait de façon certaine.
Ces chiffres contredisent directement les récents paris du marché sur des baisses de taux. On a observé un schéma similaire en 2023 : des statistiques solides repoussaient régulièrement le calendrier d’un assouplissement de la Fed (baisse des taux et politique monétaire moins stricte). Il faut envisager des stratégies sur produits dérivés (placements basés sur des contrats) qui profitent de taux qui restent élevés, comme des options de vente (« puts », contrats qui gagnent en valeur si le prix de l’actif baisse) sur des ETF d’obligations du Trésor américain, par exemple TLT (fonds coté qui réplique un panier d’obligations d’État américaines à long terme). L’outil FedWatch du CME (estimation basée sur les prix des contrats à terme, qui reflète les attentes de marché sur les décisions de la Fed) a déjà vu la probabilité d’une baisse de taux au milieu de l’année reculer de 55 % à moins de 40 % après la publication de ce matin.
Pour un pari plus direct, c’est un signal positif pour les constructeurs de logements et les secteurs liés. Il faut regarder l’achat d’options d’achat (« calls », contrats qui gagnent en valeur si le prix de l’actif monte) sur des ETF du secteur, qui enregistrent souvent des hausses durables après ce type de surprise positive. Par exemple, après une surprise haussière comparable sur l’immobilier l’an dernier, fin 2025, l’ETF des constructeurs ITB avait progressé de près de 10 % sur le mois suivant.
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