Le dollar américain reste solide, mais évolue dans la fourchette observée la semaine dernière face aux principales devises. La hausse des prix du pétrole et des informations contradictoires sur les relations États-Unis–Iran pèsent sur l’« appétit pour le risque » (la volonté des investisseurs de prendre des positions risquées). Les marchés s’attendent à ce que le Federal Open Market Committee (FOMC, le comité de la banque centrale américaine qui décide des taux) laisse les taux d’intérêt inchangés. La hausse des prix de l’énergie peut réduire le soutien, ces dernières semaines, en faveur d’une baisse du taux directeur (le taux d’intérêt de référence fixé par la banque centrale).

Politique de la Fed et inflation tirée par l’énergie

La conférence de presse de Jerome Powell pourrait adopter un ton prudent, en raison des risques d’inflation (hausse générale des prix) liés au renchérissement de l’énergie. La politique monétaire (les décisions de taux et de liquidité) devrait rester en pause tant qu’il n’y aura pas de changement à la tête de la Fed. Les questions pourraient porter sur le fait qu’il s’agisse ou non de la dernière réunion de Powell en tant que président de la Fed, et sur son éventuel maintien au sein du Board of Governors (le conseil des gouverneurs, qui dirige l’institution) après avoir quitté la présidence. Son mandat de gouverneur court jusqu’en 2028. Powell a indiqué qu’il resterait à la Fed jusqu’à la résolution complète de l’enquête du Department of Justice (ministère américain de la Justice). Le Department of Justice a récemment abandonné la procédure, et il n’est pas certain que Powell considère le sujet comme définitivement clos.

Dollar cantonné dans une fourchette et approche de marché

Le dollar américain se maintient, mais semble coincé dans une fourchette connue à l’approche de la fin avril 2026. La Réserve fédérale signale qu’elle va rester en pause, ce qui maintient le marché des changes dans l’attentisme. Les coûts de l’énergie, toujours élevés, sont le principal facteur qui incite les responsables à la prudence. Cette prudence se retrouve dans les derniers chiffres de l’indice des prix à la consommation (CPI, une mesure de l’inflation) de mars, ressortis plus élevés que prévu à 2,9%, bien au-dessus de la cible de la Fed. Avec le pétrole WTI (West Texas Intermediate, une référence du brut américain) ayant récemment touché 95 dollars le baril, toute discussion sur des baisses de taux a été repoussée à plus tard. Dans ce contexte, de grands mouvements du dollar paraissent peu probables. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise), cela favorise des stratégies adaptées à une faible volatilité (faibles variations de prix) et à un marché en range (évolution dans une fourchette). La vente de straddles ou de strangles (stratégies d’options qui misent sur l’absence de mouvement marqué, en vendant des options d’achat et de vente) sur les principales paires en USD peut être pertinente, afin d’encaisser la prime (le prix de l’option) tant que la volatilité implicite (volatilité attendue, déduite du prix des options) reste basse. Les paris directionnels (miser sur une hausse ou une baisse) sont plus risqués tant qu’aucune rupture claire ne se dessine par rapport à la ligne actuelle de la Fed. En comparaison, cette phase d’inaction tranche avec les ajustements de taux observés pendant une bonne partie de 2025. La transition vers une nouvelle direction de la Fed a prolongé la pause monétaire engagée sous la présidence précédente. En conséquence, le marché intègre un scénario de stabilité pour les prochains mois.

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