Scotiabank a indiqué que le dollar canadien est resté stable face au dollar américain lors de la séance nord-américaine de mardi, avec une légère faiblesse face à d’autres devises. Le soutien vient de la hausse du prix du pétrole et d’un écart de rendement étroit, tandis que l’USD/CAD rencontre une résistance au-dessus de 1,37. Son estimation de valeur « normale » pour l’USD/CAD se situe autour de 1,34, contre un cours actuel proche de 1,37, ce qui suggère que le dollar canadien est sous-évalué. Les données canadiennes étaient limitées aux ventes de logements existants, qui ont montré un ralentissement de la baisse en février.

Focus sur les banques centrales

L’attention se porte sur les réunions de mercredi de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) et de la Banque du Canada, avec l’attente d’un message neutre de la BoC et d’un ton prudemment accommodant de la Fed (c’est-à-dire un signal possible de politique un peu plus favorable à la croissance, par exemple moins stricte sur les taux). L’élan technique est décrit comme neutre, avec un RSI (indice de force relative, un indicateur qui mesure si le marché est plutôt en hausse ou en baisse) juste au-dessus de 50. Les prix montrent une résistance au-dessus de 1,37 et un plancher juste sous 1,35. La moyenne mobile à 50 jours (moyenne des prix des 50 derniers jours, utilisée pour repérer la tendance) est à 1,3697, et la fourchette à court terme est estimée entre 1,3650 et 1,3720. La paire USD/CAD se négocie près de 1,37, ce qui paraît trop élevé par rapport à la valeur estimée autour de 1,34. Le prix reste dans une fourchette serrée de 1,3650 à 1,3720, ce qui confirme une forte résistance au-dessus. Cela suggère que le marché attend un élément déclencheur clair avant un mouvement important. Le soutien au dollar canadien est renforcé par le pétrole brut WTI (West Texas Intermediate, une référence de prix du pétrole) qui reste au-dessus de 85 $ le baril, un point positif pour l’économie canadienne. L’écart de rendement entre les obligations américaines et canadiennes à 2 ans (la différence entre les taux d’intérêt de ces obligations) reste faible, autour de 35 points de base (1 point de base = 0,01 %), ce qui limite une source de force du dollar américain. Ces facteurs soutiennent l’idée que la paire devrait finir par baisser.

Stratégies d’options pour une fourchette

Étant donné cette stabilité, vendre la volatilité via des options (chercher à profiter d’un marché qui bouge peu, en encaissant une prime) peut être une stratégie pratique pour les prochaines semaines. On peut utiliser un « iron condor » (stratégie d’options qui vend une option d’achat au-dessus d’un niveau et une option de vente en dessous, pour gagner si le prix reste dans une zone) en vendant une option d’achat au-dessus de 1,3720 et une option de vente sous 1,3650 pour encaisser une prime. Cette position gagne si la paire reste dans la fourchette avant les annonces de mercredi. Fin 2025, la Fed et la Banque du Canada ont maintenu les taux d’intérêt inchangés pour s’assurer que l’inflation était maîtrisée. Avec l’IPC (indice des prix à la consommation, mesure standard de l’inflation) de février au Canada à 2,7 % sur un an, la BoC peut garder une position neutre. Un ton prudemment accommodant de la Fed cette semaine pourrait être l’élément déclencheur qui ferait baisser la paire. Pour ceux qui pensent qu’un retour vers la valeur estimée est proche, acheter des options de vente (put, une option qui gagne si le prix baisse) sur l’USD/CAD est une façon directe de se positionner pour un dollar canadien plus fort. Un « put spread » (stratégie qui achète une option de vente à un certain niveau et en vend une autre plus basse pour réduire le coût), par exemple acheter un put 1,3600 et vendre un put 1,3450 avec échéance en avril, réduit le coût initial. Cette approche offre un risque limité pour profiter d’un mouvement de retour vers cette valeur de référence.

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