Les ventes au détail à Singapour ont augmenté de 8,3 % sur un an en février. Elles étaient de -0,4 % sur la période précédente.
Le dernier chiffre montre un rebond de la croissance annuelle des ventes au détail. Cela représente une variation de 8,7 points de pourcentage par rapport à la lecture précédente.
Le fort rebond des ventes au détail à Singapour en février 2025, passant d’une baisse à une hausse de 8,3 % sur un an, envoie un signal clair de reprise de la consommation. Nous l’expliquons par la poursuite de la reprise du tourisme, avec des arrivées de visiteurs début 2025 désormais régulièrement au-dessus d’un million par mois, et par une demande intérieure solide (c’est-à-dire les achats des ménages et des entreprises dans le pays). Cette dynamique économique est plus forte que prévu.
Ces données augmentent nettement l’enjeu de la prochaine réunion de politique monétaire de la Monetary Authority of Singapore (MAS, la banque centrale et le régulateur financier de Singapour) ce mois-ci. Une demande intérieure plus forte peut entretenir l’inflation (hausse générale des prix), qui oscille autour de 3 % ces derniers mois, ce qui peut pousser la banque centrale à durcir sa politique (resserrement monétaire : mesures visant à freiner l’économie, par exemple en rendant les conditions de financement moins favorables). Toutefois, lors d’un épisode comparable en avril 2023, la MAS avait maintenu sa politique inchangée malgré une inflation élevée : une réaction ferme n’est donc pas certaine.
Pour les traders sur le marché des changes (marché où s’échangent les devises), cette incertitude ouvre une fenêtre sur le dollar de Singapour. Nous jugeons prudent de se positionner sur une appréciation du SGD (dollar de Singapour) via des options d’achat à courte échéance (call options : contrats donnant le droit d’acheter une devise à un prix fixé ; « courte échéance » signifie sur une période brève). Cela permet de profiter d’une éventuelle surprise plus stricte de la MAS (orientation « faucon » : banque centrale plus encline à durcir sa politique) tout en limitant le risque si elle choisit d’attendre.
Sur les marchés de taux, nous observons que les anticipations de durcissement sont déjà intégrées dans les prix (c’est-à-dire reflétées par les niveaux actuels). Cela rend plus pentue la partie courte de la courbe des taux (courbe des rendements : relation entre les taux et les échéances ; « partie courte » = maturités proches). Les traders peuvent envisager des instruments comme les swaps de taux à court terme (contrats d’échange de flux d’intérêts) pour se positionner sur des taux plus élevés dans les prochains mois. Ce mouvement pourrait s’accélérer si les chiffres d’inflation de mars surprennent aussi à la hausse.
Cette vigueur de la consommation est également favorable aux actions, surtout pour les banques et les entreprises exposées à la distribution au sein du Straits Times Index (STI, principal indice boursier de Singapour). Un schéma similaire avait été observé début 2023, lorsque le STI avait gagné plus de 3 % dans les semaines suivant un solide chiffre de ventes au détail. Acheter des options d’achat sur le STI ou sur un panier d’actions liées à la consommation (ensemble de titres) offre une exposition directe à cette dynamique de croissance intérieure.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
