Le rythme des dépenses des ménages ralentit
Le recul de la croissance des ventes au détail aux Pays-Bas à 1,3 % en février indique que les dépenses des ménages perdent de la vigueur. Ce ralentissement peut freiner l’économie néerlandaise à l’approche du deuxième trimestre. C’est un premier signal que les prévisions de croissance pour la zone pourraient être trop élevées. Ces données vont dans le même sens que l’estimation rapide d’Eurostat, qui montre une inflation de la zone euro toujours élevée à 2,4 %. Une inflation « persistante » signifie qu’elle baisse lentement et reste au-dessus d’un niveau jugé confortable, ce qui complique la décision de la Banque centrale européenne (BCE) sur ses taux d’intérêt. On observe aussi une faiblesse en Allemagne : les commandes à l’industrie (les achats passés aux usines, indicateur de la demande future) ont reculé de 0,8 % le mois dernier, ce qui renforce l’idée d’un ralentissement plus large en Europe. Cela augmente la pression sur la BCE pour adopter un ton plus « accommodant » (c’est-à-dire plus favorable à l’économie, avec des taux plus bas ou une baisse des taux plus rapide), un scénario qui n’est pas forcément déjà intégré dans les prix de marché.
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