La demande des ménages suisses s’affaiblit
Le chiffre des ventes de détail de mars, plus faible qu’attendu, suggère un ralentissement de la consommation en Suisse. Cela confirme une tendance à l’essoufflement de la demande intérieure (les achats réalisés dans le pays par les ménages et les entreprises), ce qui inquiète d’autant plus que l’inflation d’avril est également ressortie faible à 1,3 %, nettement dans la zone visée par la Banque nationale suisse (BNS). Cela indique que la dynamique économique perd de la vitesse à l’approche du deuxième trimestre. Ces données devraient inciter la BNS à rester prudente (c’est‑à‑dire à privilégier des taux bas et une politique monétaire de soutien), rendant très improbable toute nouvelle hausse de taux en 2026. Il peut donc être pertinent d’anticiper un franc suisse plus faible, notamment face à l’euro, alors que la Banque centrale européenne (BCE) semble plus réticente à baisser ses taux. Acheter des options d’achat (call options, un produit dérivé donnant le droit d’acheter une devise à un prix fixé à l’avance) sur EUR/CHF paraît être une manière prudente de tirer parti de cette divergence de politique monétaire (écart d’orientation entre deux banques centrales) dans les prochaines semaines. Du côté des actions, cette faiblesse de la consommation est un vent contraire direct pour les titres du Swiss Market Index (SMI) ayant une forte exposition au marché suisse (dépendance aux ventes réalisées en Suisse). Un schéma comparable avait été observé en 2025, lorsque des indicateurs domestiques faibles avaient pesé sur les secteurs de la distribution et du luxe.Éléments à considérer pour se couvrir sur les actions
En conséquence, acheter des options de vente (put options, un produit dérivé donnant le droit de vendre un indice à un prix fixé à l’avance) sur le SMI, ou mettre en place des « put spreads » (stratégie combinant l’achat et la vente de puts à des prix d’exercice différents pour réduire le coût, mais aussi le gain potentiel), peut constituer une couverture efficace contre un repli de l’indice.
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