Les données sur le logement montrent l’effet de la politique de la Fed
Les données de janvier 2025 sur les ventes de logements neufs ont été un signal important : 587 000, bien en dessous des 720 000 attendus par le marché. Cet écart montrait que la politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale (Fed) — c’est-à-dire une politique qui rend l’argent plus cher en relevant les taux d’intérêt — en 2024 commençait à ralentir l’économie. Ce chiffre a été l’un des premiers signes visibles d’un affaiblissement économique cette année-là. Ce rapport faible sur l’immobilier a immédiatement changé les attentes sur les taux d’intérêt (le “prix” de l’emprunt). La probabilité d’une baisse des taux d’ici juin 2025, suivie par l’outil CME FedWatch (un indicateur de marché qui estime les chances des futures décisions de la Fed), est passée d’environ 40 % à plus de 60 % dans les jours suivant la publication. Pour les traders (personnes qui achètent et vendent des produits financiers), cela pouvait indiquer une opportunité de viser une baisse des rendements (le taux de gain des obligations) en achetant des options d’achat (“call”, un contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF d’obligations du Trésor à longue durée (fonds cotés en Bourse qui regroupent des obligations avec une échéance lointaine, plus sensibles aux variations de taux) comme TLT. La perspective de taux plus bas pouvait soutenir les actions, surtout dans la technologie, un secteur sensible aux taux (ses valorisations réagissent fortement aux coûts de financement). Cela pouvait créer une idée d’achat d’options d’achat sur le Nasdaq 100 (indice boursier de grandes entreprises, surtout technologiques), en anticipant qu’un crédit moins cher pousserait le marché à la hausse. Ce schéma ressemble à celui de fin 2023, quand le marché a monté sur l’idée que la Fed avait fini de relever ses taux. Des perspectives économiques plus faibles et une probabilité plus élevée de baisse des taux pouvaient pousser le dollar américain à la baisse. Une réaction possible était de vendre le dollar contre un panier d’autres devises (plusieurs monnaies). Cela pouvait se faire en achetant des options de vente (“put”, un contrat qui donne le droit de vendre à un prix fixé) sur des fonds qui suivent le dollar américain comme l’Invesco DB U.S. Dollar Index Bullish Fund (UUP). Même si le signal global pouvait être favorable aux marchés grâce à des baisses de taux possibles, ces données étaient négatives pour le secteur du logement. Cela pouvait créer une opportunité à court terme d’acheter des options de vente sur des ETF de constructeurs de maisons, comme le SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB). L’objectif était de profiter d’un sentiment négatif immédiat, avant que de futurs taux de crédit immobilier plus bas (taux des prêts pour acheter un logement) ne soutiennent le secteur plus tard dans l’année.Conséquences tactiques des trades selon les classes d’actifs
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