L’EUR/USD est passé sous 1,1600 après de faibles gains, et s’échange autour de 1,1590 pendant la séance asiatique de mardi. Ce mouvement s’explique par un renforcement du Dollar américain, dans un contexte de plus forte aversion au risque (les investisseurs évitent les actifs jugés risqués) liée au conflit au Moyen-Orient. The Guardian a indiqué qu’Israël avait lancé une nouvelle vague de frappes sur Téhéran. Le président américain Donald Trump a évoqué une pause des attaques américaines sur les infrastructures énergétiques après des échanges avec l’Iran, tandis qu’Israël a déclaré que les opérations se poursuivraient selon les directives du gouvernement.

Aggravation géopolitique et baisse de l’appétit pour le risque

Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré qu’il n’y avait « aucun dialogue » avec Washington. Le président du Parlement, Mohammad Bagher Ghalibaf, a dit qu’« aucune négociation n’a eu lieu avec les États-Unis », et le conseiller Mohsen Rezaei a affirmé que la guerre continuerait jusqu’à ce que l’Iran reçoive une compensation complète pour les dégâts. Reuters a rapporté que Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco (branche régionale de la banque centrale des États-Unis), a déclaré que la prochaine décision sur les taux d’intérêt (le coût de l’argent fixé par la banque centrale) est incertaine, sauf si le conflit se termine vite et si la hausse du pétrole s’avère temporaire. La hausse du pétrole renforce les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et influence les attentes sur la politique des banques centrales (leurs décisions sur les taux et la liquidité). La BCE (Banque centrale européenne) a laissé ses taux inchangés la semaine dernière et a évoqué des perspectives « nettement plus incertaines » en raison du conflit avec l’Iran. En 2022, l’euro a représenté 31% des transactions sur le marché des changes (achat/vente de devises), avec un volume moyen quotidien au-dessus de 2,2 trillions de dollars (2 200 milliards) ; l’EUR/USD représente environ 30% des échanges, l’EUR/JPY 4%, l’EUR/GBP 3% et l’EUR/AUD 2%. L’escalade du conflit au Moyen-Orient est le facteur principal, poussant les capitaux vers la sécurité du Dollar américain. L’indice de volatilité du CBOE (VIX, indicateur de stress et de peur sur les marchés, basé sur les options sur actions) a dépassé 25 la semaine dernière, son plus haut niveau depuis les tensions bancaires de fin 2025. Ce contexte « risk-off » (retrait du risque, préférence pour les actifs plus sûrs) pèse sur l’EUR/USD. Les effets économiques se voient sur l’énergie : les contrats à terme (prix fixés aujourd’hui pour une livraison future) sur le Brent (référence du pétrole) ont dépassé 110 dollars le baril. Cela alimente les attentes d’inflation, alors que l’indice des prix HICP (indice harmonisé des prix à la consommation en zone euro) de février est déjà monté à 2,8%. Cela met la BCE sous pression, même si la croissance ralentit.

Se positionner face à la volatilité sur les taux et le change

Pour les traders de produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif, comme options et contrats à terme), la situation est complexe car les politiques des banques centrales divergent (elles ne vont pas dans la même direction). Le marché intègre la possibilité d’une BCE plus stricte (« hawkish », c’est-à-dire prête à monter les taux pour freiner l’inflation). Mais les PMI allemands (enquêtes auprès des entreprises qui mesurent l’activité ; sous 50 = contraction) du mois dernier ont reculé à 48,5, signalant un recul de l’industrie. La BCE doit envisager un resserrement (hausse des taux et conditions de crédit plus strictes) malgré une économie plus faible. Dans ce contexte, se concentrer sur la volatilité (ampleur des variations de prix) est plus prudent que de gros paris directionnels (miser fortement sur la hausse ou la baisse). La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) sur les options EUR/USD à un mois a nettement augmenté, ce qui suggère que le marché anticipe des mouvements plus amples. Des stratégies comme l’achat d’un straddle (acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre) peuvent viser un gain en cas de forte variation, qu’elle soit due aux craintes de guerre ou à une annonce surprise d’une banque centrale. On peut se rappeler la réaction du marché au choc énergétique de 2022. L’euro s’était d’abord affaibli à cause de la dépendance énergétique de l’Europe et d’une plus forte aversion au risque. Ensuite, l’inflation a poussé la BCE vers des hausses de taux plus fortes que prévu, ce qui a fini par soutenir la monnaie plus tard dans l’année. Créez votre compte VT Markets en réel et commencez à trader maintenant.

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