Principaux niveaux et biais de marché
Faute de direction claire sur l’EUR/PLN, le point central reste l’aller-retour autour de la moyenne mobile à 200 jours, près de 4,2437. Les intervenants doivent continuer de surveiller 4,2100 comme niveau clé à la baisse (support de la ligne de tendance depuis février 2025) et 4,2600 comme plafond à court terme. Le catalyseur immédiat est la réunion de la Banque nationale de Pologne (NBP), avec un taux directeur attendu inchangé à 3,75% (le taux directeur est le taux de référence fixé par la banque centrale). Le ton de la communication compte davantage que la décision: un message plus restrictif (une position «hawkish», c’est-à-dire plus favorable à des taux élevés pour freiner l’inflation) dans le communiqué ou lors des propos du gouverneur Glapiński pourrait suffire à renforcer le zloty et à pousser l’EUR/PLN sous la moyenne mobile à 200 jours. Cette sensibilité s’explique aussi par le contexte d’inflation. L’indice des prix à la consommation (IPC/CPI, mesure de l’inflation) d’avril est présenté comme une surprise haussière, surtout portée par les carburants et l’énergie malgré des plafonnements de prix et des baisses d’impôts. Le marché reste donc attentif aux prix du pétrole, aux effets indirects sur le reste des prix (effets de «second tour», quand une hausse initiale se diffuse via salaires et coûts) et au risque d’un durcissement monétaire plus tard. Ce contexte peut convenir aux traders d’options qui visent une sortie de range. Avec une volatilité implicite à un mois autour de 7,8% (estimation par le marché de l’ampleur des variations futures), un strangle acheteur — achat d’un call et d’un put «hors la monnaie» (options dont le prix d’exercice est au-dessus/au-dessous du cours actuel) — permet de se positionner sur un mouvement au-delà de 4,2600 ou sous 4,2100 après la communication de la NBP. À plus long terme, les marchés à terme (prix de marché intégrant des anticipations) intègrent jusqu’à quatre hausses de taux sur 12 mois, portant le taux directeur à 4,75%, même si cette anticipation est censée s’atténuer. Si ces attentes de hausses de taux reculent, le soutien au PLN diminue en général, ce qui augmente le risque d’une progression graduelle de l’EUR/PLN.Se positionner pour une hausse graduelle
Sur un horizon de plusieurs semaines, cela plaide pour des stratégies qui profitent d’une hausse progressive tout en limitant le risque de baisse. Une approche consiste à acheter des calls de maturité plus longue, avec des prix d’exercice juste au-dessus de 4,2600: ces options gagneraient si le marché réduit ses anticipations de resserrement et si l’EUR/PLN franchit la résistance.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
