EUR/USD évoluait autour de 1,1670 après le maintien des taux d’intérêt par la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis). La paire perdait 0,48% sur la séance, avec une attention portée sur la conférence de presse de Jerome Powell à 18h30 GMT. La Fed a indiqué que l’économie reste solide et que le taux de chômage « a peu évolué ces derniers mois ». Elle a ajouté que l’inflation reste trop élevée, en lien avec la hausse des prix de l’énergie, elle-même alimentée par la guerre avec l’Iran.

Communiqué de la Fed et attention des marchés

Le FOMC (comité de politique monétaire de la Fed) a estimé que les événements au Moyen-Orient créent une forte incertitude sur les perspectives économiques. Il a précisé qu’il évaluera les deux objectifs de son mandat. La décision a été adoptée par 8 voix contre 4, le gouverneur Stephen Miran s’étant prononcé pour une baisse des taux. Beth Hammack, Neel Kashkari et Lorie Logan ont voté contre l’ajout d’une « orientation vers une baisse » (un signal indiquant que des baisses de taux pourraient venir) dans le communiqué. EUR/USD est repassé sous 1,1680 après un communiqué jugé légèrement « hawkish » (c’est-à-dire ferme face à l’inflation, donc plutôt favorable à des taux élevés). La réaction s’explique par l’opposition de trois membres à l’idée de préparer le terrain pour un assouplissement. La Fed a deux objectifs: la stabilité des prix (ramener l’inflation vers 2%) et le plein-emploi (un marché du travail solide). Elle tient huit réunions de politique monétaire par an, auxquelles participent 12 responsables lors des réunions du FOMC.

Outils de politique monétaire et perspective de volatilité

L’« assouplissement quantitatif » (QE: achats d’obligations par la banque centrale pour injecter de l’argent dans l’économie et faciliter le crédit) augmente en général le crédit et tend à affaiblir le dollar. À l’inverse, le « resserrement quantitatif » (QT: réduction de ces achats et/ou non-remplacement des obligations arrivant à échéance, ce qui retire de la liquidité) tend à soutenir le dollar. Le QE avait été utilisé pendant la crise financière de 2008. Le vote divisé au sein de la Fed signale une incertitude importante pour les prochaines semaines, surtout avec un changement de direction à venir. La volatilité (variations rapides et parfois fortes) sur les devises et les taux d’intérêt pourrait augmenter, dans l’attente de plus de visibilité. Dans ce contexte, l’achat d’options (contrats donnant un droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé), comme un « straddle » sur EUR/USD (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente pour profiter d’un fort mouvement dans un sens ou dans l’autre), peut être une stratégie pour jouer les mouvements attendus. La prudence de la Fed s’explique: le dernier indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation) de mars 2026 restait élevé à 3,1%, nettement au-dessus de l’objectif. Parallèlement, le dernier rapport sur l’emploi a montré 250.000 créations de postes, un chiffre solide. La banque centrale n’est donc pas poussée à baisser ses taux. Cet environnement va plutôt dans le sens d’un dollar plus fort: cela incite à envisager des options de vente sur EUR/USD (contrats donnant le droit de vendre, utiles si la paire baisse) ou des positions vendeuses via des contrats à terme (futures, produits standardisés permettant de se positionner à la hausse ou à la baisse). Les tensions persistantes au Moyen-Orient continuent de soutenir les prix de l’énergie, le Brent (référence du pétrole en Europe) évoluant récemment autour de 95 dollars le baril. Cette pression inflationniste durable renforce la position des membres les plus « hawkish » (partisans d’une politique plus stricte contre l’inflation). Cela peut justifier des options d’achat sur des ETF énergie (fonds cotés en Bourse répliquant un panier de valeurs du secteur) afin de se couvrir (hedge: réduire le risque) contre de nouveaux chocs de prix.

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