L’indice avancé signale un ralentissement
L’indice avancé de l’Australie a davantage glissé en zone négative, à -0,1 %. Cela indique une poursuite de la perte de rythme de l’économie sur les trois à six prochains mois (le « rythme » = la vitesse à laquelle l’activité augmente ou diminue). Ces nouvelles données renforcent l’idée que la Banque de réserve d’Australie (RBA, la banque centrale du pays) sera poussée à envisager plus tôt un assouplissement de sa politique (c’est-à-dire rendre l’argent moins cher, par exemple en baissant les taux d’intérêt). Nous y voyons un signal pour se préparer à un dollar australien plus faible, surtout face au dollar américain. Comme nos taux d’intérêt pourraient approcher d’un sommet, l’avantage de rendement (le fait d’obtenir un taux d’intérêt plus élevé en détenant une devise plutôt qu’une autre) qui avait soutenu l’AUD (dollar australien) jusqu’en 2025 s’érode. Nous pouvons envisager d’acheter des options de vente AUD/USD (« put options » : contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé, utiles si le taux de change baisse) arrivant à échéance au deuxième trimestre pour profiter de cette faiblesse attendue. Pour la bourse, ce ralentissement pèse sur les bénéfices des entreprises, surtout dans les secteurs liés aux dépenses des ménages. Cela concorde avec des statistiques récentes montrant un taux de chômage en légère hausse à 4,0 % et une croissance des ventes au détail au point mort. Vendre des contrats à terme (« futures » : contrats pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur l’indice ASX 200 (principal indice boursier australien) ou acheter des options de vente de protection sur les grandes banques est une approche prudente. Ce contexte est aussi brouillé par un affaiblissement mondial, car des matières premières clés comme le minerai de fer sont récemment passées sous 100 $ la tonne, loin des sommets de 2025. Cela augmente le risque de volatilité (fortes variations des prix) dans les prochaines semaines. Nous pensons qu’acheter des options qui gagnent si l’indice VIX du S&P/ASX 200 monte (un indicateur de la peur du marché, basé sur la volatilité attendue) est un moyen peu coûteux de s’exposer à cette incertitude.Les marchés obligataires anticipent un assouplissement
Sur le marché des titres à revenu fixe (obligations : titres de dette qui versent des intérêts), ces données suggèrent que les rendements obligataires (le taux gagné sur une obligation) ont encore de la marge pour baisser. Quand les attentes de baisse des taux augmentent, le prix des obligations déjà émises monte en général. Nous pouvons agir en achetant des contrats à terme sur les obligations d’État australiennes à 3 ans (« Treasury Bond futures » : contrats liés au prix futur de ces obligations), pour se positionner sur une RBA plus accommodante (c’est-à-dire plus encline à baisser les taux).
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