Trajectoire de baisse du taux directeur
Avec une inflation de base à 2,3 %, on voit désormais plus clairement que la Banque du Canada pourrait baisser son **taux directeur** (le principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale) qui est resté à **4,75 %** depuis mi-2025. Ce chiffre est nettement inférieur aux attentes et rapproche l’inflation de l’objectif de **2 %** de la banque. Le marché devrait maintenant intégrer plus fortement une baisse de taux au deuxième trimestre. On peut s’attendre à ce que les positions qui profitent d’une baisse des **taux d’intérêt à court terme** (les taux appliqués sur des durées courtes) se comportent bien. Cela inclut l’achat de **contrats à terme** (accords standardisés pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur **BAX** (contrats liés aux taux d’intérêt canadiens à court terme), car leur valeur augmente quand le marché anticipe des taux plus bas. La probabilité d’une baisse à la réunion de juin est probablement passée d’environ 50 % à plus de 80 % sur la base de ce seul chiffre. Cette évolution exercera très probablement une pression à la baisse sur le **dollar canadien**. L’inflation au Canada a ralenti plus vite qu’aux États-Unis, où leur dernière mesure d’IPC de base en 2026 restait plutôt proche de **2,8 %**. Cet écart renforce l’idée d’acheter des **options d’achat (call options)** (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur **USD/CAD** (le taux de change dollar américain / dollar canadien), en pariant sur une hausse du taux de change si les attentes de taux au Canada diminuent. Pour les marchés d’actions, c’est un signal positif, surtout après la faible croissance du **PIB** (produit intérieur brut, mesure de la production totale d’un pays) observée au dernier trimestre 2025. Des taux plus bas réduisent le coût des emprunts pour les entreprises canadiennes et rendent les actions plus intéressantes que les obligations. On peut s’attendre à davantage d’achats d’options d’achat sur des indices larges comme le **S&P/TSX 60** (indice boursier regroupant 60 grandes entreprises canadiennes).Marché du travail et tendance de l’inflation
Ce rapport sur l’inflation confirme la tendance observée en 2025, où le taux de chômage est progressivement monté à **6,2 %**. La combinaison d’une baisse des pressions sur les prix et d’un marché du travail plus faible donne à la Banque du Canada deux raisons de commencer à assouplir sa politique. Les traders (opérateurs de marché) devraient se positionner pour une politique monétaire plus **accommodante** (qui vise à faciliter le crédit et à soutenir l’activité) dans les prochaines semaines.
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