L’indice britannique des prix de détail (Retail Price Index, RPI) a progressé de 0,8% en mars sur un mois (de février à mars). C’est au-dessus de la hausse attendue de 0,7%.
Le chiffre publié est supérieur de 0,1 point de pourcentage aux prévisions. Ces données mesurent l’évolution de l’indice entre février et mars.
Cette inflation plus forte que prévu suggère que la Banque d’Angleterre sera moins encline à baisser ses taux directeurs (les taux d’intérêt fixés par la banque centrale) à court terme. Il faut se positionner pour une politique monétaire plus restrictive au deuxième trimestre 2026. Le marché anticipait plutôt une baisse des taux durant l’été, mais ce chiffre rend ce scénario beaucoup plus difficile à défendre.
Sur les marchés de taux, on peut s’attendre à une baisse des contrats à terme SONIA (des contrats qui reflètent les anticipations de taux à court terme au Royaume-Uni, basés sur le taux au jour le jour) pour fin 2026, ce qui traduirait des taux attendus plus élevés. La volatilité implicite (le niveau de fluctuations attendu par le marché, déduit des prix des options) sur les options de taux devrait augmenter, car la trajectoire de la politique monétaire devient moins lisible. Ce réajustement est déjà visible: le marché des swaps (contrats d’échange de taux d’intérêt) n’intègre plus qu’une probabilité de 40% d’une baisse de taux d’ici septembre, contre 65% la semaine dernière.
Cette évolution devrait soutenir la livre sterling face aux autres grandes devises. On pourrait voir des achats d’options d’achat (call options, qui donnent le droit d’acheter une devise à un prix fixé) sur GBP/USD, visant un retour vers 1,2900, un niveau observé fin 2025. La résistance de l’inflation au Royaume-Uni contraste avec le récent ralentissement des données en zone euro, ce qui soutient un taux de change GBP/EUR plus élevé.
Pour les actions, la prudence s’impose: des coûts d’emprunt durablement élevés peuvent peser sur les bénéfices des entreprises. On peut envisager d’acheter des options de vente (put options, qui donnent le droit de vendre un indice à un prix fixé) sur l’indice FTSE 250, plus exposé à l’économie britannique que le FTSE 100, davantage tourné vers l’international. Il faut garder en mémoire la forte baisse des secteurs sensibles aux taux, comme les constructeurs de logements, lors de la poussée d’inflation du printemps 2025.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
