L’indice canadien des prix des matières premières a progressé de 12 % en mars, au-dessus du consensus de 9,3 %.
Le chiffre ressort 2,7 points de pourcentage au-dessus des attentes. La publication compare la donnée observée au consensus.
La surprise est marquée et plus forte que prévu. Cela montre une hausse plus rapide des coûts des intrants (matières premières et biens utilisés pour produire), susceptible d’alimenter l’inflation globale (hausse générale des prix). Il faut donc revoir la probabilité d’une baisse de taux de la Banque du Canada (baisse du taux directeur) au deuxième trimestre.
Cela conduit à réévaluer l’exposition aux taux courts (taux d’intérêt à court terme). Le marché réduit rapidement la probabilité d’une baisse des taux cet été. Les swaps indexés au jour le jour (contrats dérivés qui reflètent les anticipations de taux à court terme) indiquent un glissement vers un scénario de statu quo lors de la prochaine réunion. Une situation comparable s’était produite en 2025, quand plusieurs statistiques élevées avaient poussé la Banque à repousser un virage accommodant (passage à une politique plus favorable à la baisse des taux), tandis que des opérateurs exposés via des produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent) avaient subi des pertes.
Pour le dollar canadien, le signal est favorable. Des anticipations de taux plus élevés attirent les capitaux, ce qui soutient le « loonie » face au dollar américain. On peut envisager d’acheter des options d’achat sur le CAD (droit d’acheter le dollar canadien à un prix fixé) ou de vendre des contrats à terme USD/CAD (engagement d’échanger les devises à une date future), le taux de change pouvant tester des niveaux de support plus bas (zones de prix où la baisse ralentit souvent) dans les prochaines semaines. Les dernières données montrent une inflation sous-jacente au Canada (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et certains aliments) toujours au-dessus de 3 %, et cette statistique sur les matières premières renforce les préoccupations de la Banque du Canada.
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