Taux d’inflation et attentes sur la Fed
Plus tôt dans la semaine, les chiffres du CPI et du PPI aux États-Unis sont ressortis au-dessus des attentes, éloignant encore l’inflation de la cible de 2% de la Fed. Le CPI (indice des prix à la consommation, qui mesure l’évolution du coût d’un panier de biens et services) et le PPI (indice des prix à la production, qui mesure les prix facturés par les producteurs) signalent des pressions sur les prix. L’outil CME FedWatch (indicateur de marché qui estime les probabilités de décisions de taux à partir des contrats à terme) affichait 42% de probabilité d’une hausse des taux lors de la réunion de décembre, contre environ 33% la veille. Le président de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, a déclaré que l’économie américaine est « moins vulnérable » qu’avant aux perturbations mondiales du pétrole. Selon lui, des prix élevés du pétrole « réduisent le pouvoir d’achat des ménages » et « augmentent les coûts des entreprises ». Les marchés ont aussi suivi l’enlisement des discussions de paix entre les États-Unis et l’Iran, ainsi qu’un sommet Trump–Xi à Pékin. Trump a déclaré que Xi proposait une aide sur l’Iran et soutenait la réouverture du détroit d’Ormuz, par où transite environ 20% des exportations mondiales de pétrole. Le DXY se maintenait au-dessus de la moyenne mobile simple à 200 jours (SMA, moyenne des cours sur 200 séances, utilisée comme repère de tendance) à 98,53 et en dessous de la SMA à 50 jours à 98,99. Le RSI (indice de force relative, indicateur de momentum entre 0 et 100) ressortait à 54,15 et l’histogramme du MACD (indicateur basé sur l’écart entre deux moyennes mobiles, utilisé pour juger l’élan) était légèrement positif. Les résistances se situaient à 98,99, 99,50 et 100,50, avec des supports à 98,53 et 97,50.Idées sur les options et positionnement sur le dollar
Nous observons un net renforcement du DXY, porté par l’anticipation que la Fed maintiendra des taux élevés plus longtemps. Le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation d’avril 2026 a montré une inflation sous-jacente (« core », c’est-à-dire hors énergie et alimentation, souvent plus stable) à 3,6%, plus élevée que prévu, ce qui alimente ce scénario. Les investisseurs réduisent ainsi leurs paris sur des baisses de taux en été : l’outil CME FedWatch indique désormais moins de 20% de probabilité d’une baisse avant septembre. Un dollar fort implique souvent un affaiblissement d’autres devises, en particulier face à des banques centrales plus accommodantes (« dovish », c’est-à-dire davantage enclines à baisser les taux ou à les maintenir bas). Nous jugeons intéressant d’acheter des options de vente (« put », contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé, utilisé pour viser une baisse ou se couvrir) sur le yen japonais via FXY (ETF, fonds coté en Bourse, qui réplique ici le yen). La réticence persistante de la Banque du Japon à durcir sa politique monétaire crée un écart de politique qui peut favoriser le dollar. L’indice du dollar se maintient au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours, proche de 104,80, que nous considérons comme un support important. Tant qu’il reste au-dessus de ce niveau, l’analyse technique (lecture des graphiques et d’indicateurs) privilégie une poursuite de la hausse vers la zone 106,00. Cette solidité renforce l’argument en faveur de stratégies haussières via des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, comme les options) sur le dollar à court terme.
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