L’indice du dollar américain (DXY) est repassé au-dessus de 100,00 jeudi, soutenu par un mouvement « risk-off » (retrait des actifs risqués au profit de valeurs jugées plus sûres). Le regain de tensions autour de la guerre avec l’Iran a pesé sur le sentiment, après que le président américain Donald Trump a réitéré la menace de frappes « extrêmement dures » et a appelé les alliés à sécuriser le détroit d’Ormuz (passage maritime stratégique pour le pétrole). Le président iranien Masoud Pezeshkian a publié une lettre ouverte aux Américains, s’interrogeant sur la compatibilité de la guerre avec la promesse « America First ». Israël et l’Iran ont continué d’échanger missiles et drones, et Téhéran a jugé les exigences américaines pour la paix « maximalistes et irrationnelles ».

Le dollar soutenu par des statistiques américaines solides

Les chiffres américains publiés mercredi ont aussi soutenu le dollar. L’ADP Employment Change (estimation privée des créations d’emplois dans le secteur privé) a montré une hausse de 62 000 emplois en mars, contre 40 000 attendus. Le chiffre de février a été révisé à 66 000, contre 63 000 initialement. L’ISM Manufacturing PMI (indice d’activité manufacturière ; au-dessus de 50, l’activité progresse) est monté à 52,7 en mars, après 52,4 en février, au-dessus des 52,5 attendus, au plus haut depuis août 2022. D’autres composantes du rapport signalent des coûts en hausse et un marché du travail plus fragile. Les regards se tournent vers le rapport sur l’emploi de vendredi, les Nonfarm Payrolls (créations d’emplois hors secteur agricole, indicateur clé). Le consensus vise 60 000 emplois nets, après une baisse de 92 000 en février. On retrouve un schéma déjà observé sur le DXY, désormais solide au-dessus de 104,50. En 2025, le DXY avait franchi 100 porté par les inquiétudes géopolitiques et par de bonnes données intérieures. Les opérateurs surveillent un possible mouvement similaire dans les conditions actuelles.

Les flux « risk-off » favorisent le dollar

L’an dernier, des menaces directes de guerre avec l’Iran avaient déclenché une recherche de valeurs refuges, au profit du dollar. Aujourd’hui, l’instabilité au Moyen-Orient et les perturbations de routes maritimes clés alimentent un sentiment comparable. Ce contexte favorise à nouveau les actifs libellés en dollars, vus comme valeur refuge. Les indicateurs économiques renforcent cette lecture favorable au dollar, comme en 2025. Le rapport ADP de mars a fait état d’un gain de 190 000 emplois, supérieur aux attentes. Par ailleurs, l’ISM Manufacturing PMI a progressé à 51,0, signalant une poursuite de l’expansion de l’industrie pour un troisième mois consécutif. Cette résilience, combinée à un Core CPI (inflation sous-jacente, hors produits volatils comme l’énergie et l’alimentation) stable à 3,1 %, rend peu probable une baisse prochaine des taux par la Réserve fédérale (banque centrale américaine). Le rapport Nonfarm Payrolls de vendredi est donc très surveillé : un chiffre solide pourrait ancrer la vigueur du dollar pour les prochaines semaines. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent), ce contexte plaide pour des stratégies misant sur un dollar plus fort. L’achat d’options d’achat (call options, droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF liés au dollar comme UUP (fonds coté répliquant l’évolution du dollar) peut offrir une exposition à la hausse avec un risque plafonné. La vente d’options de vente (put options, droit de vendre à un prix fixé) sur des devises comme l’euro ou le yen peut aussi être envisagée pour encaisser une prime (revenu de la vente de l’option) tout en pariant contre un repli du dollar.

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