Implications For European Equity Volatility
Ces données solides donnent à la Banque centrale européenne peu de raisons d’envisager une baisse des taux, d’autant que la dernière inflation sous-jacente (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) de la zone euro reste à 2,9%. Nous pensons que la BCE devrait maintenir ses taux inchangés jusqu’à l’été, en ligne avec sa communication récente jugée neutre. Dans ce contexte, des positions sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif ou d’un taux) conçues pour bénéficier de taux à court terme stables ou plus élevés, comme des options sur contrats à terme EURIBOR (contrats liés à un taux de référence du marché monétaire en euros), paraissent intéressantes. Nous jugeons cette vigueur manufacturière favorable à l’euro, après le ralentissement industriel observé durant une grande partie de 2025. Les données soutiennent un scénario positif pour la monnaie, ce qui rend cohérente une exposition acheteuse via des options d’achat EUR/USD (contrats donnant le droit d’acheter EUR/USD à un prix fixé à l’avance) pour les prochaines semaines. Toutefois, le caractère attendu du PMI plaide plutôt pour une appréciation progressive que pour une hausse brutale.Euro Outlook And Positioning Considerations
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