Ralentissement de l’inflation et conséquences pour la politique économique
La baisse récente de l’inflation à Singapour à 1,2 % en février est importante et prolonge la tendance au ralentissement observée depuis l’an dernier. Ce chiffre, inférieur aux attentes du marché (prévisions des investisseurs et analystes), indique que la hausse des prix ralentit plus vite que prévu. Cela réduit le besoin immédiat pour la Banque centrale de Singapour (MAS, l’autorité monétaire du pays) de garder une politique restrictive (politique qui freine l’économie pour limiter la hausse des prix). La prochaine réunion de politique de la MAS est prévue en avril 2026. Une inflation faible renforce l’idée d’un virage plus souple (politique moins stricte). La banque centrale pourrait réduire la pente du couloir de politique du S$NEER (un cadre qui guide la valeur du dollar de Singapour par rapport à un panier de devises, à l’intérieur d’une bande). Elle ne l’a pas fait en 2025 car l’inflation restait élevée. Ce serait le premier assouplissement (politique moins restrictive) depuis plus de deux ans, un vrai changement de direction. Pour les positions de change (transactions sur des devises), ce scénario suggère un dollar de Singapour plus faible. Il pourrait être pertinent d’acheter des options d’achat (call, contrat donnant le droit d’acheter plus tard à un prix fixé) sur USD/SGD (dollar américain contre dollar de Singapour), avec une durée (tenor, période jusqu’à l’échéance) allant au-delà de la réunion d’avril, afin de viser une hausse possible de la paire. La volatilité implicite à 1 mois (estimation du marché de l’amplitude probable des variations de prix) est autour de 4,8 %, ce qui rend le coût des options (prime, prix payé pour l’option) plutôt faible avant un événement important. Sur les taux d’intérêt, des attentes d’inflation plus basse et une MAS plus souple devraient faire baisser les prévisions de taux à court terme. Il peut être intéressant d’acheter des contrats à terme (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard) sur le SORA (Singapore Overnight Rate Average, taux moyen au jour le jour servant de référence) pour le troisième trimestre 2026. Cela permet de profiter directement d’un ajustement du marché vers une trajectoire de taux moins élevée pour le reste de l’année.Actions et positionnement sur les actifs risqués
Ce contexte économique soutient aussi les actions locales, car des coûts d’emprunt plus bas améliorent les profits des entreprises. Il peut être utile de prendre des positions acheteuses (long, parier sur une hausse) sur les futures du Straits Times Index (STI, indice boursier principal de Singapour), en visant un passage au-dessus du niveau de résistance à 3 450 (zone où le prix a souvent du mal à monter). Une inflation en baisse crée un cadre favorable aux actifs risqués (placements plus volatils mais potentiellement plus rentables) à court terme.
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