L’inflation en Indonésie (en variation mensuelle) a ralenti en avril. Elle est tombée à 0,13 %, contre 0,41 % le mois précédent.
La dernière mesure montre une hausse des prix à la consommation plus faible que le mois précédent. Aucun détail supplémentaire n’a été communiqué.
Ce chiffre d’inflation d’avril, étonnamment bas, change nettement la donne pour les actifs indonésiens. La baisse à 0,13 % depuis 0,41 % a surpris le marché, les prévisions « consensus » (moyenne des estimations des analystes) étant plutôt proches de 0,30 %. Conclusion immédiate : la pression sur Bank Indonesia (BI, la banque centrale) pour poursuivre son « cycle de resserrement » (suite de hausses de taux visant à freiner l’inflation) s’est quasiment dissipée.
Avec une inflation sur un an (variation annuelle des prix) désormais à 2,9 %, le pays revient confortablement dans la fourchette cible de BI (1,5 %-3,5 %). Cela fait passer la perspective sur les taux d’un biais « restrictif » (orientation favorable à des taux plus élevés pour ralentir l’économie) à une position neutre, avec la possibilité d’un assouplissement plus tard dans l’année. En conséquence, on peut envisager de se positionner sur une baisse des taux via des swaps de taux (contrats d’échange de flux d’intérêts) en recevant le taux fixe (parier sur une baisse des taux du marché).
Pour les opérateurs de change, cela complique la dynamique de la roupie (IDR). Une inflation stable est un point positif à court terme, mais la perspective de baisses de taux en Indonésie, alors que la Réserve fédérale américaine (Fed, la banque centrale des États-Unis) resterait autour de 4,75 %, peut peser sur la devise indonésienne. Une approche consistant à acheter des options de vente (put, droit de vendre) USD/IDR de courte maturité (échéance proche) pour profiter d’un éventuel renforcement initial de la roupie, tout en restant prudent sur la suite, paraît adaptée.
On se souvient des hausses de taux rapides mises en œuvre par BI pendant une grande partie de 2025 pour freiner l’inflation, ce qui avait fait monter les rendements obligataires (taux de rémunération des obligations). Ces nouvelles données suggèrent que cette phase est terminée, ce qui plaide pour une hausse des prix des obligations d’État. Nous voyons un intérêt à prendre des positions longues (parier sur une hausse) sur les contrats à terme (futures) d’obligations d’État indonésiennes à 10 ans.
Ce contexte est aussi favorable aux actions, car le risque d’un coût d’emprunt en hausse recule. Les résultats des entreprises indonésiennes devraient profiter d’une politique monétaire stable. On peut donc anticiper un mouvement haussier de l’indice IDX Composite dans les prochaines semaines.
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