Incertitude de marché réduite
Le fait que l’inflation sous-jacente d’avril soit conforme aux attentes réduit l’incertitude immédiate. Cela conforte l’idée que Banxico (la banque centrale du Mexique) n’a pas de raison de s’écarter de son rythme progressif d’ajustements. Avec un taux directeur au jour le jour (le principal taux de référence à très court terme) actuellement à 9,50 %, cette statistique lui permet de rester inchangée lors de la prochaine réunion. Cette visibilité peut limiter les variations du peso, notamment sur la paire USD/MXN (dollar américain contre peso mexicain). L’écart de taux reste favorable : le taux mexicain dépasse d’environ 450 points de base (un point de base = 0,01 point de pourcentage) le taux des Fed Funds (le taux directeur cible de la Réserve fédérale américaine). Cela continue de soutenir le peso. Les investisseurs peuvent envisager des stratégies adaptées à une faible volatilité (ampleur des fluctuations), comme la vente d’options « hors de la monnaie » (options dont le prix d’exercice est défavorable au cours actuel), afin d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option). Sur le marché des swaps de taux (contrats visant à échanger des paiements d’intérêts, souvent pour se couvrir), la courbe à terme (les taux anticipés selon les échéances) du TIIE 28 jours (taux interbancaire mexicain à 28 jours, référence locale) paraît cohérente avec un cycle de baisse lent et prudent. En 2025, des surprises haussières d’inflation avaient provoqué de forts à-coups et une réévaluation des taux sur la courbe. Une publication en ligne avec les attentes suggère que de tels mouvements brutaux sont peu probables à court terme. Cette perspective de stabilité monétaire s’appuie aussi sur une conjoncture solide. Les dernières données publiques montrent une croissance du PIB (produit intérieur brut, mesure de l’activité économique) proche de 2,2 %, portée en grande partie par le « nearshoring » (relocalisation d’investissements et de production vers un pays proche des États-Unis). Cela laisse à Banxico la marge nécessaire pour se concentrer sur le retour de l’inflation vers sa cible de 3 %, sans devoir soutenir l’économie trop tôt.Trajectoire de politique monétaire et implications de marché
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