L’indice du dollar américain (US Dollar Index) a reculé de 0,50% mardi, repassant sous 100,00 pour la première fois depuis la mi-mars et mettant fin à cinq séances de hausse. Il est passé d’environ 100,65 à près de 99,90, après avoir progressé d’environ 3% depuis le début du mois, depuis des creux de janvier autour de 95,55. Les marchés se sont orientés vers la prise de risque après que des médias d’État iraniens ont indiqué que Téhéran pourrait mettre fin à la guerre si certaines conditions sont remplies et si les attaques cessent. L’Iran a aussi incendié, au large de Dubaï, le pétrolier Al-Salmi battant pavillon koweïtien, via une attaque de drone, alors que le navire transportait deux millions de barils de brut. Plus tôt, Téhéran avait rejeté un plan de cessez-le-feu américain en 15 points.

Principales données et moteurs de marché

Les statistiques américaines ont envoyé des signaux contrastés : la confiance des consommateurs (un indicateur du moral des ménages) est montée à 91,8 en mars, contre 87,8 attendu, tandis que le PMI de Chicago (un indicateur d’activité dans la région de Chicago) est ressorti à 52,8, contre 55,0. Les JOLTS (statistique des ouvertures de postes, donc de la demande de main-d’œuvre) se sont établis à 6,88 millions, contre 6,92 millions prévus. L’ISM manufacturier (indice d’activité des usines) et les ventes au détail de février (dépenses des ménages dans les magasins) sont attendus mercredi, et le rapport NFP vendredi (créations d’emplois hors agriculture) (60 000 attendus contre -92 000 précédemment). Sur le plan graphique, le DXY (abréviation de l’US Dollar Index) évoluait près de 99,94, au-dessus de l’EMA 50 jours (moyenne mobile « lissée » qui donne plus de poids aux données récentes) vers 98,90 et proche de l’EMA 200 jours vers 99,15, avec des supports (zones où les achats peuvent freiner la baisse) autour de 99,50, 99,20 et 98,70. Les résistances (zones où les ventes peuvent freiner la hausse) étaient placées à 100,00, 100,50, puis 100,15–100,30 sur des horizons plus courts, avec des supports intrajournaliers autour de 99,90 et 99,80.

Positionnement et gestion du risque

Dans ce contexte, acheter des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) pour se couvrir contre des mouvements brusques « risk-on » (les investisseurs achètent des actifs risqués) ou « risk-off » (repli vers des actifs jugés plus sûrs) peut être pertinent dans les prochaines semaines. Avec le VIX (indice de volatilité implicite, souvent appelé « indice de la peur ») toujours bas autour de 14,5, des options de vente (« puts », qui profitent d’une baisse) sur les actifs risqués ou des options d’achat (« calls », qui profitent d’une hausse) sur le dollar peuvent servir d’assurance à coût réduit en cas d’escalade inattendue. Mieux vaut se méfier des titres annonçant une issue rapide et se concentrer sur des faits confirmés. L’attention se tourne désormais vers les chiffres américains, avec l’ISM manufacturier attendu mercredi et le rapport NFP vendredi. Après la hausse surprise de 275 000 emplois le mois dernier, le marché vise une nouvelle publication solide, ce qui pourrait soutenir le dollar. En revanche, l’industrie reste un point sensible, le dernier ISM s’étant établi à 47,8, un niveau qui indique une contraction (en dessous de 50). D’un point de vue technique, l’indice du dollar trouve un support important près de sa moyenne mobile à 50 jours vers 103,85. Tant que ce seuil tient, la tendance haussière reste en place, les récents sommets proches de 104,90 constituant la prochaine résistance majeure. Un passage net sous ce support serait nécessaire pour signaler une correction plus profonde. À ce stade, le scénario le plus probable reste une évolution stable à légèrement haussière, dans l’attente des publications clés.

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