Risques géopolitiques sur l’offre
L’Iran a indiqué que le transit pourrait reprendre si une partie des recettes était utilisée pour compenser les dommages liés à la guerre. Ali Akbar Velayati, conseiller du nouveau guide suprême iranien Mojtaba Khamenei, a déclaré que le détroit de Bab el-Mandeb pourrait aussi être visé, ce qui ravive les craintes d’une perturbation du commerce. Vendredi, un rapport solide sur l’emploi aux États-Unis (statistique des créations d’emplois hors agriculture, un indicateur clé de la conjoncture) a renforcé l’idée que la Réserve fédérale (banque centrale américaine) pourrait maintenir les taux élevés plus longtemps. L’or s’est maintenu au-dessus d’un support proche de 4.600 $ (zone où le prix a tendance à trouver des acheteurs), et les marchés surveillent l’indice ISM des services (enquête sur l’activité du secteur des services). Le lundi de Pâques réduit la liquidité (moins d’échanges, mouvements de prix parfois amplifiés). Sur le plan technique, 4.600 $ correspond au retracement de Fibonacci de 38,2 % (niveau calculé à partir d’un mouvement précédent pour repérer des zones probables de rebond) de la baisse de mars, tandis que le prix reste sous la moyenne mobile exponentielle à 200 périodes (EMA 200, indicateur de tendance qui donne plus de poids aux cours récents). Le MACD (indicateur de momentum basé sur des moyennes mobiles) est sous sa ligne de signal et sous zéro, le RSI (indice de force relative, mesure de la vitesse des variations) est à 52. La résistance (zone où le prix bute) se situe à 4.758 $, puis 4.791 $ et 4.913 $, avec des supports à 4.411 $ et 4.300 $. Nous voyons l’or en difficulté, le marché mettant l’accent sur le risque de taux plus élevés plutôt que sur les tensions géopolitiques liées à l’Iran. La vigueur du dollar, renforcée par le rapport sur l’emploi de vendredi, alimente l’hypothèse d’une Réserve fédérale plus offensive. Pour l’instant, cela suggère une tendance plutôt baissière pour l’or.Perspectives de stratégie sur options
Compte tenu de ce scénario, acheter des options de vente (« put », contrats qui gagnent en valeur si le prix baisse) avec des prix d’exercice proches de 4.500 $ et 4.400 $ semble adapté pour profiter d’une éventuelle rupture du support actuel. Cela rappelle le troisième trimestre 2025, lorsque la hausse initiale des métaux précieux liée à la géopolitique a été rapidement effacée par un ton restrictif des banques centrales (« hawkish », favorable à des taux plus élevés). Pour réduire le coût de la prime (prix payé pour l’option), un spread baissier sur puts (« bear put spread », achat d’un put et vente d’un autre put plus bas) peut offrir une exposition directionnelle similaire. Cependant, les menaces sur les détroits d’Ormuz et de Bab el-Mandeb introduisent une forte incertitude, susceptible de provoquer un retournement brutal. L’indice de volatilité de l’or du Cboe (GVZ, mesure des variations attendues du prix via les options) est déjà monté à 18,5, contre environ 14 plus tôt dans l’année, ce qui indique que le marché anticipe des mouvements plus amples. Dans ce contexte, une stratégie de strangle acheteur (achat simultané d’un call et d’un put, profitant d’un fort mouvement dans un sens ou dans l’autre) peut être pertinente.
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