L’or s’est échangé près de 5 000 $ en Asie lundi, mais a subi une pression à la vente. L’attention portait sur les annonces de politique monétaire (décisions des banques centrales sur les taux d’intérêt) cette semaine, ainsi que sur le conflit au Moyen-Orient. Les traders suivaient l’évolution de la guerre États-Unis–Israël contre l’Iran, ce qui peut soutenir la demande pour des actifs « valeurs refuge » (placements jugés plus sûrs en période de crise). L’administration Trump a déclaré qu’elle s’attendait à une fin du conflit d’ici quelques semaines, ou « plus tôt ».

Le conflit géopolitique concentre l’attention des marchés

L’armée israélienne a indiqué que sa campagne devrait se poursuivre au moins trois semaines de plus. Pendant le week-end, les forces américaines ont visé chaque site militaire sur l’île de Kharg, un centre d’exportation de pétrole iranien. L’Iran a menacé de riposter contre toute installation pétrolière liée aux États-Unis dans la région. La hausse des tensions a poussé les prix du pétrole à la hausse, ce qui alimente les craintes d’inflation (hausse générale des prix). Ces craintes d’inflation ont amené les marchés à anticiper que la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) repoussera les baisses de taux d’intérêt. Des taux attendus plus élevés peuvent peser sur les actifs sans rendement (qui ne versent pas d’intérêt), comme l’or. Des décisions de politique monétaire sont aussi attendues cette semaine de la part de la RBA (banque centrale d’Australie), de la BoJ (banque centrale du Japon), de la BCE (banque centrale de la zone euro) et de la BoE (banque centrale du Royaume-Uni), en plus de la Fed. Les taux devraient rester inchangés, sauf pour la RBA, qui devrait encore les relever.

Les décisions des banques centrales influencent les attentes sur les taux

Le marché de l’or est tiraillé. Le conflit en Iran soutient en général la demande de valeur refuge, mais ses effets secondaires créent un frein. Le point principal est que la hausse du pétrole nourrit les craintes d’inflation, ce qui rend une baisse des taux par la Fed moins probable. La hausse du pétrole est importante : les contrats à terme (accords pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le pétrole WTI (référence du pétrole américain) ont bondi de plus de 20 % en dix jours, au-dessus de 155 $ le baril, un niveau inédit depuis plus de dix ans. Cela influence directement les anticipations d’inflation, déjà élevées après le rapport CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) du mois dernier, qui montrait un taux annuel toujours élevé de 4,5 %. Ces chiffres rendent difficile pour la Fed d’annoncer un assouplissement (politique plus souple, avec des taux plus bas) prochain. La situation rappelle les crises énergétiques des années 1970, où un conflit au Moyen-Orient avait fait grimper les coûts de l’énergie et l’inflation. On a aussi vu un aperçu plus limité en 2025, lors de l’élargissement des conflits en mer Rouge, quand les perturbations du transport maritime ont provoqué une hausse temporaire des prix des matières premières (pétrole, métaux, produits agricoles). Historiquement, l’or peut bien se comporter dans ces contextes, mais surtout si les banques centrales ne sont pas forcées de relever les taux de manière agressive. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme l’or ou le pétrole), cela suggère une période de volatilité (fortes variations de prix) très élevée, où des opportunités existent. Avec la décision de la Fed attendue cette semaine, la volatilité implicite (volatilité « attendue » intégrée dans les prix) des options sur l’or (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) a atteint un plus haut de deux ans, ce qui rend des stratégies comme le straddle (acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un mouvement fort dans un sens ou dans l’autre) intéressantes si vous attendez un grand mouvement. On peut aussi envisager d’acheter des options d’achat sur des contrats à terme sur le pétrole comme couverture (protection) contre une aggravation du conflit et son effet sur l’inflation. Il faut aussi surveiller les autres banques centrales, en particulier la Banque de réserve d’Australie. Si la RBA relève ses taux comme prévu pendant que la Fed reste ferme, cela peut provoquer des mouvements importants sur des paires de devises comme AUD/USD (dollar australien contre dollar américain). Cette divergence mondiale montre que la lutte contre l’inflation, que l’on pensait terminée en 2025, est loin d’être finie. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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