L’or (XAU/USD) a reculé lundi alors même que le dollar américain s’affaiblissait, le conflit entre les États-Unis et l’Iran pesant sur les cours. Il s’échangeait près de 4 669 dollars, en baisse de 0,84 %, après un plus haut intrajournalier à 4 730 dollars. Axios a rapporté que l’Iran avait envoyé une nouvelle proposition aux États-Unis pour rouvrir le détroit d’Ormuz et mettre fin à la guerre, en repoussant à plus tard les discussions sur le nucléaire. Le président américain Donald Trump a annulé une visite prévue à Islamabad de ses envoyés Jared Kushner et Steve Witkoff, déclarant que l’Iran avait « beaucoup offert, mais pas assez ».

L’attention du marché se déplace vers la diplomatie

L’indice du dollar (Dollar Index) évoluait près de 98,40, en baisse de 0,13 % ; Washington n’avait pas réagi au point d’Axios. Les marchés surveillent tout signal de reprise des discussions, Téhéran intensifiant ses démarches diplomatiques. L’or n’a pas profité du repli du dollar, les anticipations de taux restant au centre de l’attention avant les réunions de la Fed (banque centrale des États-Unis), de la BCE (Banque centrale européenne), de la BoE (Banque d’Angleterre) et de la BoJ (Banque du Japon) plus tard cette semaine. Ces institutions devraient, selon le consensus, laisser leurs taux inchangés, la hausse des prix du pétrole alimentant les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et les risques pour la croissance. Sur le graphique, le prix est resté au-dessus de la moyenne mobile simple à 200 jours (SMA, moyenne des cours sur 200 séances) à 4 257 dollars, mais sous les SMA à 100 jours et 50 jours. Le RSI (indice de force relative, indicateur de momentum) se situait près de 43 et l’ADX (indice de directionnalité moyenne, mesure de la force d’une tendance) près de 20. La résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe vers 4 746 puis 4 863 dollars, tandis que le support (zone où le prix a tendance à se stabiliser) se trouve à 4 650-4 600 dollars, puis 4 257 dollars.

Évolution du macroéconomique et de la stratégie

La désescalade du conflit fin 2025 et la réouverture complète du détroit d’Ormuz ont entraîné un net repli des prix du pétrole. Le brut WTI (référence américaine du pétrole), qui avait dépassé 150 dollars le baril pendant la guerre, s’est depuis stabilisé et évolue autour de 85 dollars en avril 2026. Cette baisse des coûts de l’énergie a fortement contribué au ralentissement de l’inflation mondiale au cours des deux derniers trimestres. En conséquence, les tensions inflationnistes de 2025 se sont atténuées : le dernier CPI américain (indice des prix à la consommation) affiche une hausse annuelle de 2,8 %, bien en dessous des niveaux proches de 5 % observés durant le conflit. Cela a permis à la Réserve fédérale et aux autres banques centrales de passer d’un ton « hawkish » (restrictif, favorable à des taux élevés) à un ton plus « dovish » (plus accommodant, favorable à des taux plus bas). Les marchés intègrent désormais au moins deux baisses de taux de la Fed d’ici la fin de l’année. Ce changement de perspective de politique monétaire a propulsé l’or vers de nouveaux records, le métal s’échangeant autour de 5 100 dollars, tandis que le Dollar Index s’est affaibli à 91,50. Le principal moteur de l’or n’est plus la crainte géopolitique, mais l’anticipation d’un coût du crédit plus faible (taux d’intérêt plus bas). Cela suggère un positionnement en faveur d’une poursuite de la hausse du métal précieux. Pour les prochaines semaines, l’achat d’options d’achat (call options, droit d’acheter à un prix fixé) est présenté comme un moyen direct de profiter de cette dynamique haussière. Acheter des calls juin ou juillet avec un prix d’exercice (strike, prix fixé) à 5 250 dollars donne une exposition « à effet de levier » (amplification des gains et des pertes) si l’or poursuit sa hausse grâce aux baisses de taux attendues. Le risque est limité à la prime (prix payé pour l’option), avec un potentiel de gains plus élevé. Autre approche : vendre des options de vente hors de la monnaie (out-of-the-money puts, options dont le prix d’exercice est en dessous du cours actuel) peut générer un revenu tout en exprimant une opinion haussière à neutre. Vendre des puts juin avec un strike à 4 900 dollars permet d’encaisser une prime, en misant sur un maintien de l’or au-dessus de ce niveau. Cette stratégie bénéficie de l’érosion du temps (time decay, baisse de la valeur d’une option à l’approche de l’échéance) et d’un support jugé solide sur les prix de l’or. Même si la tendance est haussière, il faut surveiller les niveaux techniques clés pour gérer le risque. La moyenne mobile à 50 jours, désormais près de 5 020 dollars, constitue un support de court terme important. Une cassure nette sous cette zone pourrait signaler une pause du rallye et inciter à réévaluer les positions sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, ici l’or).

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