Proposition États-Unis–Iran et réaction des marchés
Dimanche, le président américain Donald Trump a demandé à Jared Kushner et Steve Witkoff de ne pas se rendre au Pakistan, qui joue un rôle de médiateur (intermédiaire) dans les discussions. Donald Trump a déclaré que l’Iran avait « offert beaucoup, mais pas assez ». Les marchés suivent aussi la décision de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) mercredi. La Fed devrait maintenir son taux des fonds fédéraux (taux directeur de référence pour les prêts très court terme entre banques) dans une fourchette de 3,50% à 3,75%, niveau inchangé depuis janvier. Des analystes de Deutsche Bank estiment qu’un changement des anticipations de politique monétaire (orientation attendue des décisions de la Fed) vers un ton plus restrictif (« hawkish », priorité à la lutte contre l’inflation via des taux plus élevés), alimenté par une inflation liée au pétrole (hausse des prix due à l’énergie), pourrait soutenir le DXY. Le dollar est la devise la plus échangée, représentant plus de 88% des transactions sur le marché des changes (marché où s’échangent les monnaies), soit environ 6 600 milliards de dollars par jour, selon les données de 2022.Risque pétrole et idées de couverture
L’épisode de 2025 rappelle à quel point le pétrole reste lié à ces tensions. Avec le Brent (référence mondiale du prix du pétrole) autour de 87 dollars le baril, un niveau soutenu par la discipline de production de l’OPEP+ (accord entre pays exportateurs pour ajuster l’offre) qui maintient des stocks mondiaux faibles (réserves disponibles), toute perturbation pourrait provoquer une forte hausse des prix. Une couverture (protection financière contre un risque) peut passer par des options d’achat à échéance longue sur des contrats à terme (futures : contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le pétrole, ou sur des fonds du secteur de l’énergie (fonds investis dans des entreprises pétrolières et gazières), afin de se protéger en cas de nouvelle montée des tensions. La position de la Réserve fédérale a fortement changé par rapport à l’an dernier, lorsque les taux restaient stables dans la fourchette 3,50%–3,75%. Aujourd’hui, la banque centrale a déjà entamé un cycle prudent de baisse des taux (réduction progressive des taux directeurs), avec un taux des fonds fédéraux à 4,50%, tandis que l’inflation a ralenti mais reste élevée à 3,4% sur un an (variation annuelle des prix). Cela signifie que l’attention se porte moins sur des hausses que sur le rythme des prochaines baisses. Dans ce contexte, l’enjeu principal sur les produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif ou d’un taux) liés à la Fed concerne la trajectoire des taux. Le marché intègre actuellement deux baisses supplémentaires de 0,25 point d’ici la fin de l’année (soit 25 points de base, un point de base = 0,01%), ce qui pourrait être excessif au vu des dernières données d’inflation. Une approche prudente consiste à utiliser des options sur futures Fed Funds (contrats à terme qui reflètent les anticipations de taux directeurs) pour profiter d’un scénario de baisses plus lentes que prévu au cours des prochaines semaines.
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