Signaux de la BoE et réaction du marché
Le GBP/USD s’échangeait près d’un plus haut de plus de deux mois, autour de 1,3610, en Europe vendredi. La paire est restée ferme après l’annonce de politique monétaire de la BoE jeudi. La BoE a maintenu son taux directeur (le principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale) à 3,75% par 8 voix contre 1, comme attendu. Elle a aussi répété que les taux pourraient devoir augmenter si la hausse des prix de l’énergie se transmet à des effets d’inflation de second tour.Perspectives sur la livre et implications de trading
Dans ce contexte, une stratégie consistant simplement à acheter des options d’achat (des « call options », qui donnent le droit d’acheter la paire à un prix fixé à l’avance) sur le GBP/USD n’est plus adaptée. La volatilité implicite (la volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) de la paire a reculé par rapport aux niveaux observés pendant le cycle de hausses de taux de 2022-2023, ce qui suggère des variations de prix plus limitées. Nous estimons que vendre de la prime d’options (encaisser le prix payé pour l’option en acceptant un risque en cas de fort mouvement) via des stratégies comme les « short strangles » (vente simultanée d’une option d’achat et d’une option de vente hors‑la‑monnaie, afin de profiter d’un marché évoluant dans une fourchette) peut être pertinent, en misant sur un GBP/USD cantonné dans une zone autour de 1,2850. Le principal risque pour ce scénario vient désormais des États‑Unis plutôt que du Royaume‑Uni. Les dernières données d’inflation américaine ont été un peu plus persistantes que prévu, et la Réserve fédérale pourrait être contrainte de conserver une orientation plus restrictive (politique « hawkish », c’est‑à‑dire privilégiant la lutte contre l’inflation via des taux plus élevés) que la Banque d’Angleterre. Tout écart de politique monétaire entre les deux banques centrales devrait guider le prochain mouvement majeur du GBP/USD, faisant des statistiques américaines le point d’attention principal des prochaines semaines.
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